Статья: Денежно-кредитная политика 5. Монетарная политика статьи


Монетарная политика

Монетарная политикаМонетарная политика (англ. Monetary policy) или денежно-кредитная политика - политика государства, которая воздействует на количество денег, введенных в обращение с целью обеспечения стабильности внутренних цен, занятости населения страны и роста реальных показателей производства. Монетарную политику осуществляет Центральный банк. Монетарная политика Центробанка направлена на достижение и последующее сохранение финансовой стабильности, главными показателями которой для являются укрепление курса национальной валюты и обеспечение платежного баланса на необходимом уровне. Помимо этого, ЦБ осуществляет денежно-кредитное регулирование – совокупность мер ЦБ, направленных на изменение денежной массы, находящейся в обращении, выдаваемых кредитов, размера процентных ставок и других показателей. Воздействие на инфляцию, безработицу, экономический рост и прочие макроэкономические процессы, осуществляется этим регулированием.

Монетарная политика является частью единой экономической государственной политики. Экономическая политика государства предусматривает меры по решению проблем в каждом блоке, в котором Центробанк отвечает за проведение денежно-кредитной (монетарной) политики.

Монетарная политика государства может быть жесткой, то есть направленной на поддержание конкретного размера денежной массы, либо гибкой – направленной на регулирование процентной ставки.

Виды монетарной политики

Стимулирующая монетарная политика

Проводится в периоды экономического спада, ее цель – «взбадривание» экономики, она также призвана стимулировать рост деловой активности для борьбы с безработицей. Суть стимулирующей монетарной политики заключается в проведении Центробанком мер по увеличению предложения денег. Для этого используются следующие инструменты: снижение ставки дисконта (ставка, которую взимает ЦБ за ссуды, предоставленные комбанкам), скупка Центробанком государственных ценных бумаг, снижение нормы резервных требований.

Сдерживающая или ограничительная монетарная политика

Проводится Центробанком для уменьшения предложения денег. Для достижения этой цели ЦБ использует следующие меры: повышение учетной ставки процента, продажа Центробанком государственных ценных бумаг, повышение нормы резервных требований.

Методы монетарной политики

Методами монетарной политики называют совокупность операций и приемов, посредством которых субъекты монетарной политики воздействуют на объекты для достижения определенных целей. Методы могут быть прямыми (административные меры со стороны Центробанка) или косвенными (воздействие на мотивацию поведения субъектов хозяйствования при помощи рыночных механизмов). Различают также общие методы (они относятся к косвенным, и влияют на денежным рынок в целом) и селективные (они носят директивный характер).

Центробанк может использовать следующие меры (методы):

  1. Проведение операций на открытых рынках. Покупка и продажа Центробанком государственных ценных бумаг на открытых рынках. Это приводит к тому, что уменьшаются/увеличиваются кредитные возможности коммерческих банков, уменьшаются/увеличиваются резервы банков, уменьшается/увеличивается процентная ставка. Данный метод монетарной политики применяется в краткосрочном периоде.
  2. Увеличение или уменьшение минимальной резервной нормы. Увеличение приводит к уменьшению избыточных резервов. Тем самым снижается способность банка расширять денежную массу путем кредитования. Применяется в долгосрочном периоде.
  3. Увеличение/уменьшение учетной ставки. При понижении увеличивается спрос коммерческих банков на кредиты Центробанка, увеличиваются также их резервы и способность кредитования населения. Понижаются процентные ставки по кредитам, растет предложение денежной массы в стране. Для понижения деловой активности, уменьшения денежной массы, борьбы с ростом инфляции, ЦБ повышает учетную ставку.
  4. Монетарная политика «дешевых» и «дорогих» денег. Политика «дешевых» денег подразумевает увеличение Центробанком предложения денег путем скупки государственных ценных бумаг на открытом рынке. Понижается учетная ставка и резервная норма, тем самым в страну привлекаются инвестиции и повышается деловая активность. Политика «дорогих» денег проводится как антиинфляционная политика. Для сокращения денежного предложения и ограничения денежной эмиссии, на открытых рынках производится продажа государственных ценных бумаг. Увеличивается учетная ставка и минимальная резервная норма.

Все эти методы государственного регулирования имеют внутриэкономическую направленность.

forex-investor.net

Монетарная политика государства

Монетарная политика государства

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ДЕПАРТАМЕНТ НАУЧНО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ И ОБРАЗОВАНИЯ

ВЬІСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

"АЗОВО-ЧЕРНОМОРСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ АГРОИНЖЕНЕРНАЯ АКАДЕМИЯ"

Дисциплина: Макроэкономика

Курсовая работа

«Монетарная политика государства»

Выполнила: студентка группы Эк11-б

Егорова Анастасия Николаевна

Проверила: Канд. эк. наук

Кузьменко Оксана

Владимировна

Зерноград, 2011 г

Аннотация

В данной курсовой работе рассматриваются вопросы, связанные с понятием монетарной политики, а также её составляющих механизмов - денежно-кредитного регулирования и валютного регулирования. В работе проведен анализ современного денежного регулирования, определены его специфические особенности; охарактеризованы подходы кейнсианской и монетаристской школ к монетарной политике. Работа изложена на 37 страницах машинописного текста, состоит из введения, анализа состояния вопроса, трех глав основной части, заключения и списка используемой литературы.

Содержание

Аннотация

Введение

1. Теоретические основы монетаризма

.1 Кейнсианская школа

.3 От теории к практике Монетаристские методы регулирования экономики

. Денежно- кредитная политика

2.1 Сущность и цели денежно-кредитной политики

2.2 Методы денежно-кредитной политики

2.3 Инструменты денежно-кредитной политики и их использование

3. Валютное регулирование как часть монетарной политики

Заключение

Список используемой литературы

монетарная политика денежное регулирование

Введение

Экономическая наука в ходе интенсивного технического развития цивилизации на протяжении последних трех веков заняла одно из центральных мест в общественном сознании. Этим местом она обязана той регулирующей роли, которую она призвана выполнять.

В современном состоянии экономика как наука выполняет две основных функции: практическую - по управлению хозяйством страны и более мелких экономических субъектов и нормативную - утверждение тех принципов, на которых должно основываться это управление, его характера, масштабов. Вторая функция, воспринявшая на себя определенные религиозные и идеологические черты, наиболее деликатна и в реальных условиях является полем столкновения интересов глобальных экономических и властных элит.

Таким образом, целью данной курсовой работы является изучение теоретических и «идеологических» основ монетарной политики путем сравнения подхода к проблемам денег со стороны кейнсианской и монетаристской школ, изучение функций Центрального Банка, а также механизмов, целей и методов современного денежно-кредитного регулирования.

Задачи курсовой работы формулируются следующим образом:

определить теоретические основы монетаристской концепции государственного регулирования, оценить их применимость в различных экономических системах;

изучить денежно-кредитную политику и валютное регулирование в качестве механизмов монетарной политики.

Объектами исследования в данной курсовой работе являются монетаристские взгляды и взгляды кейнсианской школ на развитие и место монетарной политики в экономике денежного регулирования, а также современные денежно- кредитная и валютная политики государства.

Теоретическую базу данной курсовой работы составили научные монографии и статьи различных авторов, изучавших монетаристские идеи их применение в современной экономике, а также концепции, критические высказывания отечественных и зарубежных экономистов.

Масштабность применения монетаристских рецептов, обширная зона влияния либеральных идей, декларируемая универсальность либерально- монетаристского подхода, а также противопоставленные им идеи кейнсианцев являются причинами, по которым необходимо постоянно анализировать опыт такого применения, а также основы его методологии. Выбор темы курсовой работы в данном случае также связан с тем, что анализ методов и форм его применения представляет наибольший интерес с точки зрения дальнейших перспектив социально-экономического развития России.

Главным результатом функционирования денежной системы является разработка и реализация определенной денежно-кредитной и валютной политики. Положительное влияние этой политики на развитие экономики определяет эффективность самой денежной системы.

В литературе используется несколько подходов к определению сущности денежно-кредитной политики. Представители одного из них трактуют монетарную политику слишком узко - как правительственную политику влияния на количество денег в обороте. Представители другого подхода определяют ее слишком расширено - как один из секторов экономической политики вышестоящих органов государственной власти.

В первом случае механизм монетарной политики ограничивается только влиянием на количество денег и явно его результативные возможности, во втором - не определен специфического характера монетарной политики, ее отличий от других секторов экономической политики, ее особого механизма воздействия на экономические процессы.

Более полно и точно выражает сущность монетарной политики определение ее как комплекса взаимосвязанных, скоординированных на достижение заранее определенных общественных целей, мероприятий по регулированию денежного оборота, которые осуществляет государство через центральный банк. Как следует из этого определения, монетарной политике присущи комплексность, регулятивных мер; направленность на достижение определенных, заранее определенных общественных целей; меры эти реализуются центральным банком через механизм денежного рынка. При таком подходе монетарная политика приобретает четкие, экономически обусловленных очертания.

Она должна внутренне единую институциональную основу - денежный рынок и банковскую систему. В такой трактовке монетарная политика представляет собой организационно оформленный регулятивный механизм со своими специфическими целями, инструментами и ролью в экономическом регулировании.

Объектами, на которые чаще всего направляются регулятивные меры монетарной политики, есть такие переменные денежного рынка, как предложение (масса) денег, ставка процента, валютный курс, скорость обращения денег и др. В зависимости от экономической ситуации в стране объектом монетарного регулирования может быть выбрана одна из них или даже несколько одновременно.

Анализ состояния вопроса

Изучая денежно-кредитное регулирование, целесообразно обратить внимание на его освещение различными деятелями экономики. Следует отметить, что в научной литературе, статьях и монографиях, связанных с этим вопросом, достаточно много различных подходов к монетарной политике в целом, к отдельным её элементам, а также к формам её реализации.

Авторы анализируют денежно-кредитное регулирование, его методы и цели на примерах различных стран, его влияние на состояние отдельных экономик.

Так, А.А. Урюпина в своей статье «Денежная сфера в Российской Федерации: анализ динамики основных показателей денежной массы и их влияние на темпы инфляции» считает, что в релях реализации денежно-кредитной политики огромное экономическое значение имеет денежная масса. Изменение темпов роста денежной массы воздействует на объём производства, занятость, цены, процентные ставки. Правительства государств в лице Центральных банков пытаются управлять денежной массой, преследуя цели экономической политики. Автор указывает, что увеличение денежной массы в российской экономике является одним из главных факторов инфляции в России.

В статье рассматриваются процессы, происходившие в денежной сфере Российской Федерации в течение последних лет: анализируется динамика, структура и особенности денежной массы и влияние роста агрегатов денежной массы на уровень российской инфляции. Автор считает, что при проведении денежно-кредитной политики Банк России опирается на денежные агрегаты, характеризующие текущие монетарные.

В статье также говорится, что денежная база не является денежным агрегатом, она представляет собой основу для формирования денежных агрегатов и поэтому называется деньгами «повышенной эффективности», наличность является непосредственной частью предложения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег.

Центральный банк определяет денежную базу как «денежно- кредитные обязательства Банка России в национальной валюте, которые обеспечивают рост денежной массы». Таким образом, по мнению автора, Центральный Банк может контролировать предложение денег путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Следовательно, эффектом увеличения денежной массы в российской экономике выступает рост монетарного фактора инфляции. Одной из причин высоких темпов инфляции в России является рост денежного предложения.

Благодаря высоким ценам на нефть в последние годы повысились доходы государства, что в свою очередь, привело к росту бюджетных расходов. Дополнительное влияние на цены оказывали высокие темпы увеличения доходов населения. В частности, ускоренный рост заработной платы без адекватного увеличения производительности труда. Сдерживающее влияние на рост денежной массы оказывает накопление средств на счетах органов государственного управления в Банке России. Автор статьи считает, что в будущем прогнозируется снижение темпа роста денежной массы. Темпы роста будут снижаться из-за изменений, в основном по капитальному счету платежного баланса, в меньшей степени - по текущему. Центральный банк России уже длительное время практически не покупает валюту на рынке, следовательно - не эмитирует рубли. Таким образом, в ближайшее время будет тенденция к снижению денежной базы, а затем денежной массы.

Говоря о целях и методах проведения монетарной политики, Тылик Д.К., аспирант кафедры финансы и кредит Калининградского государственного технического университета, в своей статье «Современные направления денежно- кредитной политики» указывает, что центральный банк должен определиться с приоритетами и проводить валютно-денежную политику, ориентируясь на основную цель, а все остальные цели должны быть подчиненными ей. Среди методов проведения валютно-денежной политики в современных условиях широко распространен режим таргетирования инфляции. Суть данного метода заключается в установлении целевого уровня по инфляции (обычно в виде интервала), достижение которого является основной целью для монетарных властей. Режим таргетирования инфляции предполагает, что долгосрочным ориентиром монетарной политики служит четко сформулированная количественная цель уровня инфляции. Механизм таргетирования инфляции в общем виде можно представить как необходимость регулирования процентных ставок Центральным банком в момент, когда рост цен превышает намеченный уровень. Таким образом, монетарные власти имеют возможность осуществлять действия относительно второстепенных целей денежно-кредитной политики (занятость, обменный курс и другие) только при наличии стабильности цен.

Автор считает, что данный метод имеет ряд преимуществ. Режим тергетирования инфляции является прозрачным и доступным для понимания всем участникам экономической жизни страны, так как денежными властями выставляются чёткие ориентиры динамики изменения цен. Также он позволяет точно оценивать эффективность деятельности органов валютно-денежного регулирования, повышая их ответственность. Центральный Банк не привязан к фиксированной пропорции между динамикой денежных агрегатов и темпом роста цен, что придает валютно-денежной политике гибкость и увеличивает скорость реакции на изменение макроэкономической ситуации.

По мнению автора, важным является решение относительно метода расчета инфляции, определения ценового индекса, который следует использовать в качестве ориентира для страны, применяющей таргетирование инфляции, так как существуют большие различия между странами с высоким уровнем дохода и низким. На практике широко распространен индекс потребительских цен, однако он включает ряд «проблемных» компонентов: временные и экзогенные колебания, косвенные налоги и прямые эффекты от монетарной политики.

Во многих странах, например, компонент индекса потребительских цен, который измеряет затраты на ипотеку, отражает общий уровень процентных ставок. Следовательно, действие в рамках политики, направленной на повышение процентных ставок, отразится на инфляции в краткосрочном периоде. Теоретические модели показывают, что надлежащим целевым показателем может стать базовая инфляция. Однако в странах с низкими доходами расходы на продовольствие составляют почти половину всех расходов до-машних хозяйств, а значительная часть населения работает в условиях налично-денежной экономики, почти не имея доступа к формальной финансовой системе. Монетарные власти этих стран не могут ориентироваться только на базовую инфляцию, которая исключает волатильные цены на продовольствие и энергию.

Автор также говорит о том, что важным фактором является координация действий Центрального банка с фискальной и бюджетной политикой, что может вызвать синергетический эффект и повысить вероятность достижения запланированного уровня инфляции.

Однако нужно отметить, что теоретических оснований и эмпирических данных, способных подтвердить эффективность использования таргетирования инфляции недостаточно. Нельзя не учесть, что не существует никаких причин ожидать, что действия монетарных властей, осуществляемые с целью охладить экономику при превышении целевого уровня инфляции, будут адекватной мерой, т.к. происхождение инфляция различается в зависимости от условий конкретной страны. Другими словами, методы, подтвердившие свою эффективность в условиях развитых стран, могут быть неэффективными для стран менее развитых. В предстоящие годы Банк России предполагает завершить создание условий для применения режима инфляционного таргетирования и перехода к свободному плаванию курса рубля. Однако ни в одном программном документе регулятора не сказано, какую трансформацию должна претерпеть денежно-кредитная политика для успешного таргетирования инфляции. С.Р. Моисеев, Автор статьи «Модернизация денежно-кредитной политики Банка России для перехода к таргетированию инфляции» высказывает соображения о том, какую конфигурацию должна принять политика Банка России.

В первую очередь автор считает, что для таргетирования инфляции необходима ясная конечная цель денежной денежно- кредитной политики. В странах, реализовавших полноценный режим инфляционного таргетирования, в законодательство о центральном банке были внесены изменения, которые наделили местного регулятора однозначным мандатом на поддержание ценовой стабильности. У Банка России такой определенности в конечной цели ДКП нет. Для полноценного таргетирования инфляции ценовая стабильность должна быть обозначена как единственная конечная цель денежно-кредитной политики Банка России, в связи с чем желательно внести изменения в Закон о Центральном банке РФ, которые уточнили бы понятие «защита и обеспечение устойчивости рубля» как «поддержание покупательной способности рубля», т.е. сохранение низкой, устойчивой и предсказуемой инфляции.

В статье затрагивается вопрос независимости Центрального банка. Банк России обладает формальными признаками политической и экономической независимости. Однако в практике макроэкономического регулирования он подвергается перманентному давлению со стороны заинтересованных сторон. В значительной мере политика Банка России зависит от видения общей экономической политики со стороны Правительства РФ, в частности Минэкономики и Минфина.

Банк России не обладает самостоятельностью в составлении денежной программы и прогнозов, а также в назначении целевых ориентиров, хотя несет за них ответственность. В ежегодно разрабатываемом проекте денежно-кредитной политики ключевые макроэкономические параметры заимствуются из документов Минэкономики.

Аналогичная ситуация складывается с обсуждением политики валютного курса и приемлемых темпов экономического роста. Институционально влияние исполнительной власти на Банк России закреплено через Национальный банковский совет, который рассматривает направления денежно- кредитной политики. Банк России оказывается в подчиненном положении у Минфина и Мин-экономики по отношению к их макроэкономическим установкам. При назначении целевых ориентиров правительство игнорирует влияние регулируемых тарифов на инфляцию, за которую Банк России несет ответственность.

Таким образом, отсутствие необходимой иерархии целей макроэкономической политики, равно как и подчиненности тарифной и налогово-бюджетной политики приоритету цели по инфляции приводит к низкой эффективности денежно- кредитной политики. Повышение фактической, а не номинальной независимости Банка России может произойти только в результате сознательного невмешательства правительства в вопросы управления курсом рубля и инфляцией.

Зуева М. О., в статье «Методология исследования денежно-кредитной политики», касаясь метода таргетировния инфляции, утверждает, что знание теоретических основ и концепций денежно- кредитной политики не определяет возможности ее эффективного влияния на уровень развития экономических процессов в стране и что нельзя выработать единую и оптимальную денежно- кредитную политику для всех стран, тем боле применять зарубежный опыт регулирования западной экономики на несформировавшейся переходной экономике, не учитывая ее специфику, национальные особенности, уровень развития, а также структуру финансового рынка. Если некоторые решения оптимальны для большинства стран, то это не может означать, что эти решения предпочтительны и действенны во временном периоде и уровне развития другой страны. На формирование денежно- кредитной политики оказывает влияние поведение субъектов рынка, его институциональная структура, предпочтения, специфика фазы экономического цикла, политические изменения в стране, факторы денежного рынка. Поэтому денежно- кредитная политика должна быть универсальна для каждой страны, учитывая соответственно накопленный мировой опыт. В результате ее влияние на развитие экономики будет наиболее эффективным.

В статье рассматривается эффективность влияния денежно- кредитной политики на экономику и говорится о том, что выбор приоритетных объектов денежно- кредитной политики зависит в первую очередь от того, что сильнее воздействует на экономику, - спрос на деньги или их предложение; что эффективность влияния денежно- кредитной политики на экономику определяется степенью независимости центрального банка от правительства, степенью автономии целей, инструментов денежно- кредитной политики.

Важность проблемы влияния денежно-кредитной политики на национальную экономику в последнее время определяется интернационализацией хозяйственных связей и глубокой степенью вовлеченности каждой страны в мировое хозяйство, в связи с этим центральный банк, разрабатывая и реализуя денежно- кредитную политику, должен защищать не только национальные интересы, но и национальную экономику и финансовую систему. Степень влияния денежно- кредитной политики на экономику должна бать максимальна и отвечать современным потребностям, а также конъюнктурным особенностям экономики.

Подводя итог рассмотренным вопросам, автор указывает, что формирование теорий денежно- кредитной политики и их использование происходит в рамках структурных преобразований в экономике и развития экономической мысли в целом.

Поэтому эффективность реализации денежно- кредитной политики зависит от того, насколько правильно будет оценена экономическая конъюнктура в той или иной стране, какие факторы ее определяют, в том числе учитывая при этом уровень независимости Центрального банка. Поскольку уровень независимости Центрального банка определяет выбор наиболее эффективной денежно- кредитной политики.

. Теоретические основы монетаризма

Экономические методы управления невозможно представить без реализации денежно- кредитной политики, теоретические основы которой достаточно хорошо представлены западными экономистами. Выделяют две основные школы, которые положили начало формированию теории денежно- кредитного регулирования: денежную и банковскую.

Теоретические воззрения представителей денежной школы Дж. Лойда, Мак-Куллоха, Торенса, Р. Пиля берут свое начало в учении Д. Рикардо относительно бумажных денег, который считал, что причиной их обесценения является чрезмерное увеличение их количества, что степень обесценения обуславливается колебанием количества банкнот. В теоретическом аспекте денежно- кредитного регулирования различают две школы - кейнсианскую и монетаристскую.

1.1 Кейнсианская школа

Учитывая, что в основе денежно- кредитной политики лежит теория денег, кейнсианцы и монетаристы признают, что состояние денежной сферы и изменения в ней под воздействием денежно- кредитной политики влияют на состояние экономики в целом, но оценивают значение этого влияния по-разному. Расхождение во взглядах проявляется в оценке спроса и предложения денег. Кейнс, заменив термин «спрос на деньги» термином «предпочтение ликвидности», /14: стр. 187/ оценивал спрос на деньги с позиции изменения ожидаемой процентной ставки, при этом важным моментом анализа выделял психологический момент предпочтения ликвидности, то есть предполагаемое индивидуумом прогнозное значение процентной ставки влияет на его выбор между денежной наличностью и акциями, придерживая то одно, то другое.

Из этого вытекают два момента. Во- первых, при определенных обстоятельствах процентная ставка может оказаться негибкой, денежно- кредитные власти могут встретиться с определенными трудностями. Во_вторых, соотношение между спросом на деньги и процентной ставкой недостаточно устойчиво, поскольку мнение о нормальной процентной ставке может меняться в зависимости от условия и мнения субъектов экономики, поэтому монетарные власти не знают, насколько они должны изменить денежную массу, чтобы получить желаемое изменение процентной ставки.

Уделяя большое внимание спросу на деньги, Кейнс мало останавливался на вопросе предложения, считая, что монетарные власти контролируют выпуск денег в обращение.

1.2 Монетаристские методы регулирования экономики

М. Фридмен в своей работе «Количественная теория денег» обосновывает два своих убеждения относительно спроса и предложения денег, в большей степени уделяя внимание предложению./24: стр.48/

Согласно его убеждению, спрос на деньги является устойчивой функцией небольшого числа переменных, а функция предложения денег включает аргументы, частично отличные от аргументов функции спроса на деньги. Фактически функция спроса у Фридмена близка к кейнсианской, поскольку в качестве определяющих переменных включает текущий доход и процентную ставку, но процентная ставка носит другой характер - ожидаемая процентная ставка может быть разложена на реальную и на ожидаемый процент инфляции, отсюда выходит, что спрос на деньги становится убывающей функцией степени роста номинального постоянного дохода, что позволяет объяснить циклические изменения скорости обращения денег. При этом необходимо исключать автоматическое реагирование изменения предложения денег на изменение спроса на деньги, поскольку существуют такие факторы, которые оказывают влияние на изменение предложения, но не оказывают влияния на спрос. По определению монетаристов, денежная масса, которая находится в обращении, зависит от трех факторов: количество денег, эмитированных центральным банком, нормы банковских резервов, отношение наличных денег к банковским депозитам.

Монетаристы, продолжившие фридменовский анализ предложения денег, К. Бруннер и Х. Мелцер, попытались охарактеризовать поведение банков, а затем общества в процессевыпуска денег и построили определенные функции предложения, основываясь на концепции мультипликатора кредита, стремясь доказать ведущую роль изменения предложения денег центральным банком./11: стр. 294/

Разница между кейнсианцами и монетаристами, их подходами и определением места денежно- кредитной политики заключается в различном отношении к степени вмешательства государства в экономику. Кейнсианцы утверждают, что рыночная экономика представляет собой достаточно неустойчивую систему со множеством внутренних противоречий, решить которые можно только вмешательством государства.

Монетаристы утверждают обратное: рыночная экономика - это устойчивая система, все негативные моменты - это результат некомпетентного вмешательства государства в экономику, которое блокирует действие рыночных механизмов саморегулирования..

При этом было сформулировано «денежное правило» Фридмена - строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении - в пределах 3-5% в год/25: стр. 218/. Именно этот прирост вызывает деловую активность в экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 5% будет происходить раскручивание инфляции, а темп прироста валового национального продукта в стране будет падать.

1.3 От теории к практике

В 70-80-х годах практическое применение монетаристских методов регулирования экономики позволило выработать эффективные меры по борьбе с инфляцией и перейти к качественно новому росту экономики. Успехи монетаристской теории обусловили использование денежных агрегатов в качестве краткосрочной экономической стабилизации.

Однако необходимо подчеркнуть, что развитые страны опирались на смешанные программы, в которых кейнсианские методы использовались совместно с монетаристскими в преодолении кризисных ситуаций. Так Япония и Германия в послевоенный период для перехода к эффективной рыночной экономике использовали одновременно два метода. Во- первых, государство длительно осуществляло контроль за ценами ряда ключевых товаров народного потребления, энергоресурсов, транспорта и жилья, а во-вторых, для укрепления позиций своих национальных валют использовался жесткий внешнеэкономический и валютный контроль.

В российских условиях экономики действия монетарной модели в основном проявились в сжатии денежного предложения с целью снижения уровня инфляции, который в свою очередь в «теории» монетарных властей должен способствовать развитию экономики одновременно с отсутствием инвестиционных программ развития/21: стр. 67/. Что соответственно не может дать никаких видимых положительных результатов даже в краткосрочном периоде, тогда как экономика нуждается в финансировании, обновлении основных фондов реального сектора экономики. Также не было учтено, что денежная кредитная политика и условия ее применения имеют свои особенности. В первую очередь необходимы соответствующие эффективно работающие институты, через которые импульс денежно- кредитной политики должен передаваться экономике, не отлажены механизмы передачи этих импульсов. Необходимо помнить, что для реализации денежно- кредитной политики, необходимо формирование определенной системы рыночных отношений.

Исследование современных тенденций в денежно-кредитной политике зарубежных стран показывает, что ни одна из политик, осуществляемых в рамках одного государства, не должна противоречить друг другу, они должны способствовать достижению общеэкономических государственных целей. Выбор инструментов денежно-кредитного регулирования представляет собой симбиоз рекомендаций неокейнсианцев и монетаристов.

На смену монетаристской политике пришло таргетирование инфляции, оно зародилось как раз на пересечении этих двух теорий как реакция на потерю эффективности таргетирования денежных агрегатов. К началу 2000-х гг. от чистого применения постулатов монетаризма не осталось и следа. /4: стр. 52/. В трансмиссионном механизме денежно-кредитной политики денежное предложение перестало играть независимую роль. В макроэкономических моделях, используемых монетарными властями зарубежных стран, инфляция, ВВП и безработица не определяются денежным предложением.

В наши дни динамика цен определяется денежным предложением только в странах, имеющих недоразвитые финансовые системы, или странах с гиперинфляцией./4: стр. 49/

В настоящее время центральные банки предпочитают использовать модели таргетирования инфляции. В них номинальная процентная ставка является инструментом центрального банка, а сам он стремится минимизировать колебания цен и ВВП.

. Денежно- кредитная политика государства

2.1 Сущность и цели денежно-кредитной политики государства

Денежно-кредитная (или монетарная) политика - это политика государства <#"justify">1. Зуева М. О. Методология исследования денежно- кредитной политики./Вестник ОГУ. - 2009 - №2. - с.95-101.

. Контюбенко Д. В. Развитие денежных российских инститиутов под влиянием идей Дж. М. Кейнса./ Экономический вестник Российского Государственного Университета. - 2008 - том№4 - с.95-106.

. Контюбенко Д. В. Конкуренция на рынке денег: государство против частного бизнеса./Экономический вестник Российского Государственного Университета. - 2006 - том№4, №3 - с.112-124.

. Моисеев С. Р. Модернизация денежно- кредитной политики Росии для перехода к таргетированию инфляции./ Банковское дело. -2010 - №1. - с. 48-54.

. Моисеев С. Р. Взлет и падение монетаризма./Вопросы экономики. - 2002 - №9 - с.92-104.

. Орешкин М. Монетарная политика банка Росии и ее влияние на рыной субфедеральных и муниципальных облигаций./ Рынок ценных бумаг. - 2010 - №4 - с.75-77.

. Рудый К. Р. Передаточный механизм монетарной политики./ Банковский вестник. - 2009 - №5. - с.30-34.

. Урюпина А. Д. Денежная сфера в Российской Федерации: анализ динамики основных показателей денежной массы и их влияние на темпы инфляции./ Российская бизнес-газета. - 2009 - №640. - с.74-82.

. Финько Н. В. Содержание, формы, принципы макрополитики денежного регулирования./ Вестник ЧГУ. - 2009 - №1(139). - с.9-14.

. Янкина И. А. Конструирование модели сопряженности денежно- кредитной политики и банковвской политик./ Вестник КрасГАУ. - 2008 - №11. - . 17-24.

. Боровкова В.А., Мурашова С.В. Основы теории финансов и кредита. СПб.: Питер, 2004. - 365 с.

. Вахрин П.И. Финансы: Учебник для вузов. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Дашков и Ко, 2003.

. Дробышевский С., А. Козловская, П. Трунин. Выбор денежно-кредитной

политики в стране - экспортере нефти. - М.: ИЭПП, 2004. - 200 с.

. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. - Петрозаводск: Петраком, 1993. - 308 с.

. Кононова В.Ю., Шварёва Н.В. Влияние экономического роста на преодоление бедности: российский опыт 2001-2005 гг. // Сборник научных трудов

ИКСИ. М., 2006. Вып. 1. - 145 с.

. Курс экономической теории: Учебник - 5-е дополненное и перерабо-танное издание / Под ред. проф. Чепурина М.Н., проф. Киселёвой Е.А.-Киров: "АСА", 2006. - 832 с.

. Курс экономической теории: Общие основы экономической теории. Микроэкономика. Макроэкономика. Основы национальной экономики: Учебное пособие / Под ред. А.В. Сидоровича. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Дело и Сервис, 2001. С. 290.

. Матвеева Т.Ю. Макроэкономика: Курс лекций для экономистов. - М.: 2009. - 190 с.

. Нешитой А.С. Финансы: Учебник. 5-е изд. перераб. и доп. М.: Дашков и Ко, 2006. - 340 с.

. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. Краткий курс / Под ред. Н.Ф. Самсонова. М.: ИНФРА-М, 2002. - 265 с.

. Фетисов Г.Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России. - М.: Экономика, 2008.

. Фетисов Г.Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: национальный и региональные аспекты. - М.: Экономика, 2006.

. Финансы и кредит: Учебник / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. М.: Высшее образование, 2006. - 320 с.

. Финансы и кредит: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / В.Д. Фетисов, Т.В. Фетисова. 2-е изд. перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.

. Фридмен М. Количественная теория денег. М.: Эльф-пресс. 1996.

. Фридмен М. Основы монетаризма. М.: ТЭИС. 2002.

. Экономика: Учебник / Под ред. Райзберга Б.А. - М: Инфра-М, 1997.- 720с.

. Экономическая теория: Учебник - 8-е изд., перераб. и доп./ Под ред. В.Д. Камаева. - М.: Гуманит. Изд. Центр ВЛАДОС, 2002. - 640 с.

. Экономическая теория: Учебник. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт Издат, 2005.

. Шульгин А.Г. Эмпирическое исследование валютной политики ЦБ РФ на волне кризисного цикла // Прикладная эконометрика. 2006. № 4.

. Юровицкий В. Эволюция денег: денежное обращение в эпоху изменений. М.:ГроссМедиа, 2005. С. 96.

. ?Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год? подготовлены в соответствии со ст. 45 Федерального закона ?О Центральном Банке РФ?; одобрены Советом директоров Банка России 18 июня 2009 г.

. Федеральный закон от 30.09.2010 № 245-ФЗ ?О внесении изменений

в Бюджетный кодекс Российской Федерации и иные законодательные

акты Российской Федерации? (принят ГД ФС РФ 24.09.2010) // СЗ РФ,

.10.2010, № 40, ст. 4971.

. Финансы // Экономика // Каталог всех материалов [Электронный ресурс] //Сайт ?Российская газета? / Российская газета. - 1998-2008. - Электрон.данные.- Режим доступа: http://www.rg.ru/tema/ekonomika/finansy/.

Теги: Монетарная политика государства  Курсовая работа (теория)  Экономическая теорияПросмотров: 18242Найти в Wikkipedia статьи с фразой: Монетарная политика государства

diplomba.ru

Монетарная политика: цели, методы, инструменты

Объем денежного оборота в минуту практически невозможно подсчитать в рамках конкретного города, что говорить о масштабах государства или мира? Поток финансов безудержно рассекает от монетных домов до матрасов бережливых граждан. Каким образом государство поддерживает необходимый баланс средств в стране и какими инструментами пользуется? О классической монетарной политике пойдет речь в этой статье, и мы рассмотрим все ее основные аспекты.

Немного о макроэкономике

Чтобы разобраться в механизме денежной монетарной политики, стоит кратко упомянуть о самой макроэкономике – это научная отрасль экономики, где подробным образом исследуется поведение рынка, спроса и предложения, а также прочих экономических явлений в том или ином временном этапе.

Во-первых, без ее основ невозможно планировать и прогнозировать поведение рынков определенного периода.

Во-вторых, макроэкономика вбирает в себя основные понятия в сфере управления государства и экономики, а также показывает взаимодействия между ними, населением и реакцию на изменение во внешней, по отношению к государству, среде. Важно помнить, что макроэкономика – это рынок внутри страны, а не практика работ разных государств. Разумеется, все примеры данной статьи будут опираться на примеры денежно-монетарной политики Российской Федерации.

Государственные меры регулирования

Экономия денег

С целю сохранения баланса в экономике страны правительство использует определенные меры регулирования. Такое воздействие оказывается стремительно и сразу на несколько факторов:

  1. Регулируются ресурсы, финансы и производства. В масштабе всего государства, разумеется.
  2. Делегирование работ от федеральной до региональной иерархии.

Главными факторами работы государства являются:

  • Недопустимость доминирования государственного сектора над частным. Иначе рухнет сектор частного бизнеса.
  • Стимулирование отраслей, которые как раз игнорируются «частниками».
  • Единство государственной кредитной, налоговой и финансовой политики для стимулирования развития и роста экономики.
  • Контроль над кризисными ситуациями. Предупреждение и мягкое устранение последствий путем выбора грамотных инструментов.

Существуют как прямые методы сохранения экономической стабильности, так и косвенные. Прямые дают сиюминутный результат ввиду своей конкретики. Это и запреты, и разрешения, и ограничения, всевозможные регламенты. Косвенные предполагают мягкое стимулирование, где и результат проявляет себя через определенное время. К таким методам относят финансовую и денежно-кредитную систему. Они стимулируют принятие определенных рыночных решений в ту или иную пользу. Одним из способов такого регулирования выступает денежная монетарная политика, о которой мы будем говорить подробнее далее.

Фискальная политика

Главным дополнением к теме этой статьи является фискальная политика государства. Она идет рука об руку с монетарной политикой государства, их взаимодействие находит отражение в текущей экономической ситуации нашей страны. Некоторые студенты путают эти понятия, поэтому раз и навсегда внесем ясность, что фискальная политика – это политика государства, направленная на уменьшение негативных колебаний в экономике, а также выстраивание опор для течения стабильной экономической системы в краткосрочном временном периоде.

Инструментами здесь, в отличие от монетарной политики в экономике, выступают деньги в виде доходов и расходов государства. Это налоги, трансферты и траты на государственные закупки. У такого рычага есть несколько функций:

  1. Стабилизация между величиной совокупного спроса и ВВП страны.
  2. Макроэкономическое равновесие, где эффективно задействованы все ресурсы государства.
  3. Как результат, стабильность ценовой политики.

Фискальная и монетарная политика имеют сдерживающее и стимулирующее свойство. Но при этом используются разные инструменты. Приведем их для возможности сравнения.

Сдерживающее свойство – использование предполагается в момент «нагрева» экономики, тогда происходят меры по увеличению налогов и сокращению трат государства. Нередко сдерживающая политика используется для снижения темпов инфляции.

Стимулирующее свойство обратно предыдущему. В этом случае государство активно совершает государственные закупки, снижает налоги, повышает трансферты, если есть возможность. В большинстве случаев это приводит к увеличению объемов выпуска продукции в стране.

Деревянные буквы

Монетарная политика

Суть этого государственного инструмента мы раскроем более подробно. Монетарная политика гибкая в большей степени, чем фискальная, так как затрагивает непосредственно денежный оборот в стране. Однако она же и наиболее хрупкая, потому как неверные прогнозы и действия могут привести к инфляции или к дефляции, что бывает реже.

Монетарная политика банка (она же денежно-кредитная) – это такая политика, которая воздействует на объем денег на рынке, чтобы обеспечить стабильность цен, занятость населения и рост в производстве. Автором ее является Центральный банк и отвечает за ее проведение. Денежно-кредитная монетарная политика представляет собой составную часть от всего единства государственной экономической политики. Существуют два вида:

  1. Жесткая. Поддерживает определенный размер массы денег в экономике.
  2. Гибкая. Регулирует процентную ставку рефинансирования, от которой отталкиваются остальные экономические блоки и частные банки.

Как и в случае с фискальной, монетарная политика государства имеет ряд инструментов сдерживающей и стимулирующей направленности. Сдерживающая акцентирует внимание на борьбе с инфляцией в виде снижения деловой активности, в частности, используется в период экономического «бума». Процентные ставки растут. Стимулирующая активизируется, когда экономические обороты снижаются и стране необходима «стимулирующая терапия» в виде роста деловой активности против безработицы, рост предложения денег, процентные ставки падают.

Как возникла?

Банк с деньгами

Монетарная политика Центрального банка зародилась в первой половине девятнадцатого века на исторической родине макроэкономики, в США. Тогда Джон Тейлор в своих трудах использовал термин денежно-кредитной политики страны для равнения экономики Соединенных Штатов и Великобритании.

В России дореволюционной эпохи встречалось выражение «денежная политика» еще в 1880-х годах на страницах научных изданий и статей, посвященных эмиссии бумажных денег. Уже на первых курсах экономических и государственных направлений в вузах подробно описывается работа этой науки. Об этом явлении начинают активно рассуждать экономисты того времени, а уже спустя 20 лет понятие «денежно-кредитная политика правительства» используется властями.

Монетарную политику характеризуют как способ «легкой трансформации» денежного потока с помощью гибкости и оперативности, а также использование ее вместе с фискальной политикой государства. Такой результат получается, поскольку инструмент мягко, а не агрессивно склоняет банки проводить ту или иную политику. В том числе и влияние Центрального банка на коммерческие, возможность регулировать их деятельность. Это помогает сокращать последствия после кризисов, сдержать рост цен, а также выстроить дальнейший рост экономики.

Полезно будет здесь упомянуть термин рефинансирования коммерческих банков.

Рефинансирование коммерческих банков подразумевает выдачу Центральным банком денежных средств прочим кредитным учреждениям. Разумеется, выдача средств осуществляется «под процент» или при выполнении ряда условий. Также ЦБ занимается переучетом ценных бумаг в портфелях коммерческих банков. Чаще всего это векселя. Ранее это был самый основной метод денежно-кредитной политики Центрального банка.

Цели и особенности

Стопки денег

Цели монетарной политики делятся на стратегические (обобщенные, более укрупненные в рамках одной страны) и тактические (с вектором конкретного направления).

Стратегические: экономический рост государства, стабилизация цен во всех секторах, устойчивая налоговая система, которую может осилить рабочее население страны.

Тактические: включает денежную массу, ссудный процент, а также курс национальной валюты.

Особенностями монетарной политики Центрального банка являются ее инструменты, а именно:

  • Рефинансирование коммерческих банков.
  • Покупка и продажа ценных бумаг и иностранных валют на открытом рынке.
  • Изменение норматива в обязательных резервах.

В чем преимущества?

Кредитная карта

Разные специалисты, в силу субъективности мнений, выделяют, соответственно, разные преимущества, однако можно среди них выделить самые основные.

  • Отсутствие внутренних лагов.

Это промежуток времени межу осознанием экономической ситуации, которая возникла в государстве, и моментом принятия решений, чтобы ее улучшить. Так как решение о купле-продаже государственных ценных бумаг принимается Центробанком моментально, то проблем с их перепродажей населению и другим банкам не происходит. Конечно, стоит учесть, что подобные бумаги в прочих развитых странах имеют высокую надежность и минимальные риски при осуществлении манипуляций с инструментами монетарной политики.

  • Нет эффекта вытеснения.

Стимулирующая монетарная политика (по сравнению с такой же фискальной) обусловлена снижением процентной ставки, которая ведет не к вытеснению инвестиций, а к их стимулированию.

  • Мультипликатор.

Мультипликативный эффект влияния на экономику всегда сопутствует как фискальной, так и монетарной политике. Первый мультипликатор - банковский. Расширяет депозиты, увеличивает денежную массу. А второй является ростом автономных расходов, где после снижения ставки увеличивается величина совокупного выпуска.

А недостатки?

Инфляция – главный минус. Причем они имеются как в краткосрочном периоде, так и в долгосрочном, поскольку растет предложение денег. Приверженцы кейнсианской школы считают, что подобную политику целесообразно использовать только в момент инфляционного разрыва в экономике. Если же происходит спад, то эффективнее «подключать» стимулирующую фискальную политику.

Следующим недостатком монетарной политики является значительный внешний лаг. Он характеризуется периодом от момента принятия мер до момента появления первых положительных результатов в экономике. Например, если сделать продажу государственных ценных бумаг в момент «перегрева», то результат может вернуться уже в момент спада, тогда такая ситуация станет только хуже.

Диссонанс между политикой «дорогих денег» и «дешевых денег». Например, политика «дешевых денег» может дать коммерческим кредитным организациям дополнительные резервы, тем не менее будут отсутствовать гарантии, что последует увеличение кредитного объема для населения. Физические и юридические лица могут опасаться оформлять кредиты ввиду негативных взглядов на будущее. В воздухе будет витать опасение насчет будущего экономики. Такие настроения еще больше усугубят ситуацию, несмотря на стимулирующие инструменты.

Двойные стандарты процентной ставки и предложения денег. Центробанк может регулировать либо ставку, либо предложение денег в стране, поскольку оба показателя определяют равновесие рынка денег. Поэтому, если Центральный банк использует главным методом монетарной политики поддержку стабильности предложения денег, то потеряется контроль над ставкой, а как следствие, она снизится, вне зависимости от желания Центробанка.

В российской практике

Операционная касса

Экономика нашей страны с начала 21-го века и до первого крупного кризиса в 2008 году имела определенную модель развития экономики. Она представляла собой в большей степени ориентированность на увеличение совокупного спроса за счет увеличения экспорта. Центральный банк в этой ситуации ослабил рубль, с уверенностью в стабильном курсе доллара, чтобы покупать иностранные активы в валюте, увеличивая свои золотовалютные резервы, и поддерживать высокий курс иностранных средств, чтобы стимулировать экспортеров. Однако, как следствие, произошло увеличение денежной массы, когда банк обменивал иностранные активы на рубли.

Сейчас монетарная политика правительства России отталкивается, прежде всего, от политической ситуации на внешней арене. Несмотря на то что фактор этот макроэкономический, в ситуации сильно замешаны факторы внешней среды. Санкционные меры укрепили «западающие» пункты внутри государственной экономики и поспособствовали развитию новаторских программ, которые помогают сохранить многие ресурсы и использовать их с еще большей пользой. Основные цели денежно-монетарной политики определяются в связи с уровнем развития, на котором находится государство. За период с сентября 2013 до августа 2015 года ключевая ставка Центробанка выросла почти в 2 раза. Это говорит об усложнении экономической ситуации в целом. Сейчас приоритетной задачей Банка России является согласование параметров конкретных операций денежно-кредитной политики и работы систем платежей, а также рынков. В будущем монетарная политика рассматривает переход к единой аукционной системе в операциях по рефинансированию, используя при этом всевозможные виды активов. Тем не менее как проявит себя экономика в дальнейшем, зависит не только от Центробанка, но и от инструментов, которые они с государством выберут в тот или иной момент, поскольку очевидно, насколько это хрупкая и подвижная система.

Краткий тезис

Счет на калькуляторе

Раскрыв тему, можно понять, что ее масштаб нельзя уместить в несколько страниц, поэтому специалисты составляют целые пособия и книги, скрупулезно изучая каждый механизм такого сложного инструмента, как монетарная политика. Сложность ее заключается в гибких последствиях, которые могут проявить себя уже после необходимого периода, усугубив положение.

На самом деле монетарная политика появилась гораздо раньше, чем было выявлено это понятие, поскольку сферы макроэкономики в виде науки были представлены не сразу. Однако принцип работы денежной массы в государстве соблюдали еще в Древнем Риме и прочих первых цивилизациях, поскольку главным принципом тут выступает логика - если не вести подсчет средств и не распределять в соответствии c нуждами государства, то можно быстро опустошить казну, и страна ввергнется в хаос.

Кредитная монетарная политика применима для любого государства, поэтому к ней обращаются все страны мира, используя те или иные механизмы. Проблема такой деятельности отражается в выборе механизма. Поэтому следует учитывать факторы времени, взаимодействия всех секторов (не всегда улучшение в одних распространяется и на другие), а также помнить, что монетарная политика эффективнее работает в команде с фискальной. Грамотная комбинация всех инструментов позволит государству не только стабилизировать экономику, но и развивать ее в дальнейшем, максимально мягко сглаживая негативные «углы» в виде кризисов.

fb.ru

Лекция 13. Монетарная политика

13.1. Монетарная политика и ее цели

Монетарная (кредитно-денежная) политикапредставляет собой один из видов стабилизационной или антициклической политики (наряду с фискальной, внешнеторговой, структурной, валютной и др.), направленной на сглаживание экономических колебаний.

Целью стабилизационной монетарной, как любой стабилизационной политики государства является обеспечение: 1) стабильного экономического роста, 2) полной занятости ресурсов, 3) стабильности уровня цен,

4) равновесия платежного баланса.

Монетарная политика оказывает влияние на экономическую конъюнктуру, воздействуя на совокупный спрос. Объектом регулирования выступает денежный рынок и, прежде всего, денежная масса.

Монетарную политику определяет и осуществляет центральный банк. Однако изменение предложения денег в экономике происходит в результате операций не только центрального банка, но и коммерческих банков, а также решений небанковского сектора (домохозяйств и фирм).

Тактическими целями (целевыми ориентирами) монетарной политики центрального банка могут выступать: 1) контроль за предложением денег (денежной массы), 2) контроль за уровнем ставки процента, 3) контроль за обменным курсом национальной денежной единицы (национальной валюты).

Изменение предложения денег центральный банк осуществляет посредством воздействия на денежную базу(Н) и наденежный мультипликатор (multден= [(1 + сr)/(cr+rr)], так какМ =multден хН. На уровне банковской системы это воздействие осуществляется через регулирование величины кредитных возможностей коммерческих банков (К) и банковского мультипликатора (multбанк= 1/rr).

13.2. Инструменты монетарной политики

К инструментам монетарной политики, дающим возможность центральному банку контролировать величину денежной массы, относятся:

  1. изменение нормы обязательных резервов

  2. изменение учетной ставки процента (ставки рефинансирования)

  3. операции на открытом рынке

Первым инструментом монетарной политики является изменение нормы обязательных резервов (или нормы резервных требований – required reserve ratio). Вспомним, что обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они должны хранить либо в виде беспроцентных вкладов в центральном банке (если в стране резервная банковская система), либо в виде наличности. Величина обязательных резервов определяется в соответствии с нормой обязательных резервов, которая устанавливается как процент от общей суммы депозитов и может быть рассчитана по формуле: R обяз. = D х rr, где R обяз. – сумма обязательных резервов, D – общая сумма депозитов, rr – норма обязательных резервов (в процентах). Для каждого вида депозитов (до востребования, сберегательные, срочные) устанавливается своя норма обязательных резервов, причем, чем выше степень ликвидности депозита, тем выше эта норма, например, для депозитов до востребования норма обязательных резервов более высокая, чем для срочных.

Если центральный банк повышает норму обязательных резервов, то предложение денег сокращается по двум причинам.

Во-первых, сокращаются кредитные возможности коммерческого банка, т.е. сумма, которую он может выдать в кредит. Как известно, кредитные возможности представляют собой разницу между суммой депозитов и величиной обязательных резервов банка. При росте нормы обязательных резервов сумма обязательных резервов, которую коммерческий банк не имеет права использовать на цели кредитования (как кредитные ресурсы), увеличивается, а его кредитные возможности соответственно сокращается. Например, если общая сумма депозитов в коммерческом банке увеличивается на 1000 долл., то при норме обязательных резервов, равной 10%, его кредитные возможности составят К= D – R обяз. =  D – (D х rr) = 1000 – 1000 х 0.1 = 900, а при норме обязательных резервов, равной 20%

К= 1000 – 1000 х 0.2 = 800.

Во-вторых, норма обязательных резервов определяет величину банковского (депозитного) мультипликатора (mult = 1/rr, где rr – норма обязательных резервов). Рост нормы обязательных резервов с 10% до 20% сокращает величину банковского мультипликатора с 10 (1/0.1) до 5 (1/0.2). Таким образом, изменение нормы обязательных резервов оказывает влияние на денежную массу по двум каналам: 1) и через изменение кредитных возможностей коммерческих банков, 2) и через изменение величины банковского мультипликатора.

Изменение величины кредитных возможностей (т.е. резервов)

коммерческих банков ведет к изменению величины денежной базы (вспомним, что денежная база (Н) = наличность (С) + резервы (R)), а изменение величины банковского мультипликатора (1/rr) обусловливает изменение денежного мультипликатора [(1 + сr)/(cr + rr)].

В результате даже незначительные изменения нормы обязательных

резервов могут привести к существенным и непредсказуемым изменениям денежной массы. Так, при норме обязательных резервов, равной 10%, изменение предложения денег банковской системой М1 = К1 х mult1 = 900 х 10 = 9000, а при норме обязательных резервов, равной 20%, изменение предложения денег М2 = К2 х mult2 = 800 х 5 = 4000.

Кроме того, стабильность нормы резервных требований служит основой для

спокойного ведения дел коммерческими банками. Поэтому этот инструмент не используется для целей текущего контроля над предложением денег. Изменение нормы обязательных резервов происходит лишь в случаях, когда Центральный банк намерен добиться значительного расширения или сжатия денежной массы (последний раз этот инструмент в США использовался в период кризиса 1974-1975 гг.).

К тому же, начиная с 1980 г. процедура пересмотра этого показателя стала

очень громоздкой и технически сложной, поэтому он перестал быть средством оперативного и гибкого управления денежной массой.

Вторым инструментом монетарной политики выступает регулирование учетной ставки процента (ставки рефинансирования) (discount rate). Учетная ставка процента – это ставка процента, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Коммерческие банки прибегают к займам у центрального банка, если они неожиданно сталкиваются с необходимостью срочного пополнения резервов или для выхода из сложного финансового положения. В последнем случае центральный банк выступает в качестве кредитора последней инстанции.

Денежные средства, полученные в ссуду у центрального банка (через «дисконтное окно») по учетной ставке, представляют собой дополнительные резервы коммерческих банков, основу для мультипликативного увеличения денежной массы.

Поэтому, изменяя учетную ставку, центральный банк может воздействовать на предложение денег. Коммерческие банки рассматривают учетную ставку как издержки, связанные с приобретением резервов. Чем выше учетная ставка, тем меньше величина заимствований у центрального банка и тем меньший объем кредитов предоставляют коммерческие банки. А чем меньше кредитные возможности банков, тем меньше денежная масса. Если же учетная ставка процента снижается, то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у центрального банка для увеличения своих резервов. Их кредитные возможности расширяются, увеличивая денежную базу, начинается процесс мультипликативного увеличения денежной массы (на уровне банков M = multбанк хК или на уровне экономики M = multден x H).

Следует отметить, что в отличие от воздействия на предложение денег изменения нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки процента влияет только на величину кредитных возможностей коммерческих банков и соответственно денежной базы, не изменяя величину банковского (и поэтому денежного) мультипликатора.

.Изменение учетной ставки также не является самым гибким и оперативным инструментом монетарной политики. Это связано, прежде всего, с тем, что объем кредитов, получаемых путем займа у центрального банка, невелик и не превышает 2-3% общей величины банковских резервов. Дело в том, что центральный банк не позволяет коммерческим банкам злоупотреблять возможностью получения у него кредитов. Он предоставляет средства только в том случае, если, по оценкам экспертов, банк действительно нуждается в помощи, а причины его финансовых затруднений являются объективными.

Поэтому изменение учетной ставки скорее рассматривается как информационный сигнал о намечаемом направлении политики центрального банка. Объявление о повышении учетной ставки информирует о его намерении проводить сдерживающую монетарную политику, как правило, для борьбы с инфляцией. Дело в том, что учетная ставка является своеобразным ориентиром для установления межбанковской ставки процента (т.е. ставки процента, по которой коммерческие банки предоставляют кредиты друг другу) и ставки процента, по которой коммерческие банки выдают кредиты небанковскому сектору экономики (домохозяйствам и фирмам). Если центральный банк объявляет о возможном повышении учетной ставки процента, экономика реагирует очень быстро, деньги (кредиты) становятся «дорогими», и денежная масса сокращается.

Наиболее важным и оперативным средством контроля за денежной массой выступают операции на открытом рынке (open market operations). Операции на открытом рынке представляют собой покупку и продажу центральным банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг. (Деятельность центрального банка на первичных рынках ценных бумаг, как правило, запрещена законом.) Объектом операций на открытом рынке служат преимущественно: 1) краткосрочные государственные облигации и 2) казначейские векселя.

Отличие государственных облигаций от векселей Казначейства состоит в том, что облигации приносят доход в виде процента (percent income), а доход по казначейским векселям представляет собой разницу между ценой, по которой Центральный банк продает ценные бумаги, обязуясь выкупить их через некоторый срок, и более высокой, определяемой в момент продажи, ценой обратного выкупа, т.е. это по сути capital gain.

Государственные ценные бумаги покупаются и продаются коммерческим банкам и населению. Покупка центральным банком государственных облигаций и в первом, и во втором случае увеличивает резервы коммерческих банков. Если ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму резервов на его счете в центральном банке. Тем самым, общий объем резервных депозитов банковской системы возрастает, что увеличивает кредитные возможности банков и ведет к депозитному (мультипликативному) расширению. Таким образом, как и изменение учетной ставки процента, операции на открытом рынке влияют на изменение предложения денег, лишь воздействуя на величину кредитных возможностей коммерческих банков и соответственно денежную базу. (Изменение величины банковского, а поэтому и величины денежного мультипликатора не происходит).

Если центральный банк покупает ценные бумаги у населения (домохозяйств или фирм), то поскольку продавец получает чек у центрального банка и вкладывает его на свой счет в коммерческом банке, резервы коммерческого банка увеличатся, и предложение денег возрастет по тем же причинам, как и в случае, когда ценные бумаги продает коммерческий банк. Отличие однако состоит в том, что когда продавцом выступает коммерческий банк, его резервы увеличиваются, как уже отмечалось, на всю сумму покупки облигаций, в то время как, если ценные бумаги продает частное лицо, то увеличивается сумма на текущих счетах, поэтому кредитные возможности банковской системы будут меньше, поскольку часть депозита в соответствии с нормой резервных требований составит обязательные резервы банка. Так, например, если центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка на 1000 долл., то кредитные возможности банка увеличатся на всю сумму в 1000 долл.. А если покупателем выступит частное лицо, то при норме резервных требований, равной 20%, кредитные возможности коммерческого банка возрастут лишь на 800 долл., поскольку на 200 долл. должны быть увеличены обязательные резервы.

Покупка ценных бумаг центральным банком используется как средство оперативного воздействия на экономическую ситуацию в период спада. Если же экономика «перегрета», то центральный банк продает государственные ценные бумаги на открытом рынке. Это существенно ограничивает кредитные возможности коммерческих банков, сокращая их резервы, и соответственно денежную базу, что ведет к мультипликативному сжатию денежной массы на величину, равную произведению банковского, а на уровне экономики – денежного мультипликатора и объема продажи ценных бумаг на открытом рынке (bonds – B): K = B x multбанк или Н = В х multден

Это оказывает сдерживающее влияние на экономическую активность.

Возможность проведения операций на открытом рынке обусловлена тем, что покупка и продажа государственных ценных бумаг у центрального банка выгодна коммерческим банкам и населению. Это связано с тем, что цена облигации и ставка процента находятся в обратной зависимости, и когда центральный банк покупает государственные облигации, спрос на них возрастает, что ведет к росту их цены и падению ставки процента. Владельцы государственных облигаций (и коммерческие банки, и население) начинают продавать их центральному банку, поскольку возросшие цены позволяют получить доход за счет разницы между ценой, по которой облигация была куплена, и ценой, по которой она продается (capital gain). И, наоборот, когда центральный банк продает государственные ценные облигации, их предложение растет, что ведет к падению их цены и росту ставки процента, делая выгодным их покупку.

Итак, инъекции в банковские резервы, как результат покупки, и изъятия из них, как результат продажи центральным банком государственных ценных бумаг, приводят к быстрой реакции банковской системы, действуют более тонко, чем другие инструменты монетарной политики, поэтому операции на открытом рынке представляют собой наиболее эффективный, оперативный и гибкий способ воздействия на величину предложения денег.

studfiles.net

Статья - Денежно-кредитная политика 5

ВВЕДЕНИЕ

В современной рыночной экономике существует немало социально-экономических проблем, неподвластных рынку и требующих государственного вмешательства.Строго говоря, понятия «рыночная экономика» или «рыночная система»абстрактны, они представляют упрощенную картину действительности, в которой многие ее стороны отсутствуют. Ни сейчас, ни когда-либо прежде нет и не было ни одной страны, экономика которой функционировала бы только при помощи рыночного механизма. Наряду с рыночным механизмом всегда использовался и используется сейчас еще в большей степени механизм государственного регулирования экономики. Денежно-кредитная политика в настоящее время — одна из форм косвенноговоздействия государства на экономику. Она основывается на теоретическихпредставлениях ученых-экономистов о роли денег в экономике и их влиянии на основные макроэкономические параметры: экономический рост, занятость, цены, платежный баланс. Денежно-кредитная политика представляет собой одну из важнейших подсистем экономической политики государства. Д.к.п. осуществляется центральными банками в тесном контакте с Министерством финансов совместно с другими органами государства Сущность денежно-кредитной политики К определению понятия «денежно-кредитная политика » применяют разные подходы. По определению Э.Дж. Долана, «в это понятие включаются все действия правительства, которые влияют на количество денег, которые находятся в обращении». Другими словами, денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий регулирующего влияния, направленных на смену денежной массы в обращении. Денежно-кредитная политика призвана оказывать непосредственное влияние на ликвидность банковской системы и, на деловую активность. Другие авторы трактуют денежно-кредитную политику как один из двух ведущих средств (другой — фискальная политика), с помощью которого органы власти в рыночной экономике регулярно влияют на темп и направление общего экономического роста, включая не только уровень валового продукта и занятости, но и общий уровень роста или падения цен. Мы знаем, что политика- это, прежде всего стратегия государства, банка на длительную перспективу устанавливать те или иные цели. Таким образом, Денежно-кредитная политика – это долгосрочный план который устанавливается на 10-20-25 лет, с конечными и промежуточными целями.

Более полным и точным определением денежно-кредитной политики есть понимания ее как комплекса взаимосвязанных, направленных на достижение определенных целей мероприятий по регулированию денежного рынка, который осуществляет государство через свой центральный банк.

Законом «О Национальном банке Украины» определено: «денежно-кредитная политика — комплекс мероприятий в сфере денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции и обеспечение стабильности денежной единицы Украины, обеспечение занятости населения и выравнивание платежного баланса»

Для того, что бы была Денежно-кредитная политика, то в стране должна быть долгосрочная политика правительства по развитию экономики. Если этой политики нет на длительную перспективу, то центральный банк не в состоянии составить денежно-кредитную политику.

Денежно-кредитную политику часто называют монетарной, поскольку она является политикой в сфере управления количеством денег в обращении. Социально-экономическими предпосылками проведения монетарной политики есть наличие банковской системы и денежно-кредитных отношений.

Повышенное внимание к денежно-кредитной политике как инструмента обеспечения «вечного процветания», которая властвовала в 20-х годах XX ст., изменилась после кризисных потрясений 30-х гг. общим пессимизмом и недоверием к эффективности денежно-кредитного регулирования.

В 50-х годах в западных странах состоялась резкая активизация денежно-кредитных инструментов. Деньги снова заняли ведущее место в программах экономической стабилизации, но взгляды на оптимальную стратегию использования денежных инструментов были резко полярными.

Представления о денежно-кредитной политики различными экономическими школами

На сегодня теоретические проблемы денежно-кредитной политики также являются полем для острых дискуссий между разными экономическими школами. Главный раздел пролегает между кейнсианским подходом, который воплощает идею оперативного использования денег, как инструмента ежедневного управления экономической конъюнктурой и стимулирования экономического роста, и монетаризмом, который осуждает подобные манипуляции в денежной сфере, которые ведут, по мнению авторов этой доктрины, к усилению производственных противоречий и диспропорций и декларируют действия стихийных рыночных стабилизаторов.

Теория кейнсианства, как известно, сформировалась в 30-40-х годах и быстро заняла ведущее место в теоретической литературе и программах экономической политики. Монетаризм вышел на арену позднее, и длительное время был объектом скептического отношения и нападок со стороны академических и правящих кругов ведущих государств. Провозгласив лозунг «Деньги имеют значение», монетаристы дали сильный импульс развития денежных исследований.

Общим методологическим подходом кейнсианцев является концепция активной макроэкономической политики, которая необходима для стабилизации внутренне нестабильной экономики. Кейнсианцы утверждают, что рыночная экономика лишена механизма, который обеспечивает ее стабильность. Проведение фискальной и денежно-кредитной политики необходимо для смягчения прохождения экономикой резких подъемов и спадов, которые сопровождают ее развитие при прохождении фаз делового цикла, причем монетарная политика рассматривается как вторичная относительно фискальной.

Подход монетаристов базируется на том, что система рыночной конкуренции обеспечивает высокую степень макроэкономической стабильности. Макроэкономическая стабильность достигается в случае, когда государственное вмешательство в функционирование экономики есть минимально необходимым. Чрезмерное влияние государства с помощью фискальной и денежно-кредитной политики приводит к нестабильности экономической системы, углубляет противоречие в условиях циклических колебаний.

В результате выше указанных дискуссий в мировой экономической теории и в регулятивной практике приобрели широкое признание монетарный фактор развития экономики и активное применение монетарных мероприятий в экономической политике. На сегодня много экономистов придерживаются крайних кейнсианских или крайних монетаристських взглядов, большинство теоретических моделей приняли синтезированную форму.

Цели денежно-кредитной политики

Цели денежно-кредитной политики определяются в зависимости от уровня развития экономических взаимоотношений в государстве. Их можно поделить на две группы: промежуточные и конечные.

Конечной целью является рост национального дохода в стране. Этой цели не достичь без стабильных денег.

Промежуточные цели устанавливаются на длительную перспективу при условии поддержки стабильных денег. Промежуточные цели являются индикаторами денежного рынка и позволяют таким образом отслеживать общие макроэкономические тенденции. Так, если целью общегосударственной экономической политики определен экономический рост при сокращении безработицы, то промежуточной целью в этом случае должно быть оживление экономической конъюнктуры. Промежуточные цели дополняют стратегические и конкретизируют их.

Особенностью промежуточных целей является их действие на протяжении продолжительного периода, в течение которого может быть доказано их эффективность. Например, активизация конъюнктуры рынка путем роста денежной массы или снижение процентных ставок в краткосрочном периоде может вызвать рост спроса и цен и лишь при условии, что эти мероприятия активизируют инвестиционные процессы, рост производства. Возможно также обеспечить увеличение предложения, которое, в свою очередь, должен остановить рост цен и стабилизировать их, но для этого необходимый продолжительный период времени.

В 20-30-х годах XX ст. денежно-кредитная политика была сосредоточена на внутренних хозяйственных проблемах отдельных стран. В связи с переходом от золотого монометализма к системе неразменных кредитных денег значительно выросла возможность центральных банков влиять на эмиссию денег и экспансию банковского кредита, что и дало толчок развитию монетарных теорий экономических циклов.

Основы денежно-кредитной политики и её развитие в Украине

В условиях высокоразвитой рыночной экономики в основе денежно-кредитной политики лежит принцип «компенсационного регулирования». Принцип компенсационного регулирования включает сочетание двух комплексов мероприятий:1. политики денежно-кредитной рестрикции (ограничения кредитных операций, повышения уровня процентных ставок, торможения темпов роста денежной массы в обращении)2. политики денежно-кредитной экспансии (стимулирование кредитных операций через снижение нормы процента и увеличение денежной массы в обращении.) Политика денежно-кредитной рестрикции (политика «дорогих денег») применяется в условиях циклического оживления хозяйственной конъюнктуры. Политика денежно-кредитной экспансии (политика «дешевых денег») применяется в кризисной фазе цикла, в условиях падения производства и увеличения безработицы. Основными методами денежно-кредитной политики являются: изменение ставки учетного процента; операции на открытом рынке; изменение норм обязательных резервов банков.

Денежно-кредитная политика должна быть разработана в стране на длительную перспективу. Это, как было, сказано своего рода- долгосрочный план.

В Украине отсутствует разработанная центральным банком долгосрочная Денежно-кредитная политика, и не разработаны стратегические долгосрочные цели. Это обусловлено тем, что в Украине отсутствует долгосрочная политика развития страны. Нынешняя политика пытается развивать долгосрочные планы, но пока нет долгосрочной политики. Все действия НБУ направлены на поддержания стабильности гривны, оказываются безрезультатными, и инструменты, которыми пользуется банк являются точечными для ДКР. Они направлены на достижения целей. Но в Украине сегодня, нет долгосрочных целей.

НБУ сегодня не может сдержать обесценивание гривны, сдержать инфляцию. Этому способствует экономический кризис, погодные условия и т.д. Таким образом, гривна продолжает обесцениваться.

Когда в стране будет разработана государственная политика, то и на её основе будет разработана денежно-кредитная политика.

Украина воспринимается как страна с высокими политическими рисками, экономика которой, тем не менее, обладает значительным потенциалом.

Среди конкурентных преимуществ отмечено выгодное географическое положение, значительные промышленные мощности, созданные в период Советского Союза, дешёвая и квалифицированная рабочая сила, наличие ряда важных полезных ископаемых, миллионное население, которое в перспективе может стать привлекательным рынком сбыта.

Вместе с тем, экономическая политика украинского государства, судя по оценкам экспертов, не создала предпосылок для полного использования этого потенциала, в результате чего страна значительно отстала от своих соседей по темпам роста экономики.

Россия и Белоруссия — соседи Украины и бывшие союзные республики — восстановили уровень своего ВВП 1991 года и даже превысили его. В то время как экономика Украины по объёму составляет лишь около 70% от своей прежней экономики образца 1991 года. Это отставание создает большие возможности для продолжения экстенсивного восстановительного роста, однако, не стимулирует страну к проведению масштабных структурных реформ.

Нынешнее состояние экономики Украины вызывает смешанные оценки аналитиков — диапазон оценок от «кризиса» до «подъёма». По мнению экспертов, экономика Украины сильно зависит от политических рисков, как от внутриполитических, так и от внешнеполитических. В своих комментариях к ответам эксперты называли в качестве негативных факторов ослабление центральной власти, инфляцию и высокую зависимость экономики от низких цен на энергоресурсы.

Эксперты разошлись в оценке существующего инвестиционного климата на Украине. При этом некоторые, отмечая относительное его улучшение, заявили о необходимости серьёзных дополнительных усилий со стороны государства и бизнеса по привлечению инвесторов.

Эксперты зафиксировали определённую неоднородность экономического развития регионов Украины, явно отдавая предпочтение промышленно-развитому Юго-Востоку.

Аналитики выделили отрасли, наиболее привлекательные в настоящее время для инвестиций. Среди лидеров — металлургия, финансы, сельхоз-переработка и пищевая промышленность.

В своих комментариях некоторые аналитики сочли необходимым отметить, что относительное ослабление центральной власти при всех минусах отчасти даже пошло на пользу некоторым компаниям, так как они, столкнувшись с необходимостью самостоятельно (без поддержки государства) решать проблемы (например, с газоснабжением), получили стимулы к самостоятельной адаптации к рыночной среде.

В качестве негативных моментов, сдерживающих приток инвестиций, аналитики отмечают низкую степень надёжности украинской банковской системы. При этом отмечается хорошая перспектива улучшения ситуации с приходом иностранных банков.

Примечательно, что у экспертов нет единства по поводу того, чем обернётся для отраслей украинской экономики дальнейшая интеграция в мировой рынок. Но в целом этот процесс воспринимается аналитиками как благо для экономики, несмотря на то, что глобализация создаст проблемы для отдельных отраслей.

Большинство экспертов полагает, что реформирование украинской экономики в будущем должно ускориться. Однако, по мнению некоторых экспертов, это обуславливается необходимостью формирования стабильного правительства.

Оценка кредитно-денежной политики

В целом аналитики отмечают стремление властей проводить осторожную, но либеральную денежно-кредитную политику. Как признаки либеральности расцениваются низкая учётная ставка Национального банка Украины и низкие нормативы обязательных отчислений коммерческих банков. Однако у некоторых аналитиков вызывает сомнения в оправданности последние инициативы денежных властей — в частности возможный запрет на валютное кредитование физических лиц.

Совет НБУ утвердил основы денежно-кредитной политики на 2010 год Совет Национального банка Украины утвердил основы денежно-кредитной политики на 2010 год, основываясь на таких макроэкономических показателях как рост реального ВВП на 3%, промышленного производства — 1,7%, сельського хозяйства на 3%, индекс потребительских цен — 12,0% экспорт — 73,134%, импорт — 72,617%, позитивный баланс — более 500 млн.грн., а также инфляция 9,5% (декабрь к декабрю).

На следующий год сальдо торгового баланса предполагается отрицательным в сумме 7 млрд.грн., рост монетарной базы и денежной массы — на 6,8%. При этом глава совета НБУ отметил, что Основы денежно-кредитной политики на 2010 год Нацбанк рассчитывал без официальных показателей от Кабинета Министров.

Пока нет официально направленного решения правительства, проводились эти расчеты на основании той информации, которая у нас была. Как только правительство утвердит макроэкономические показатели на 2010 год, совет НБУ соберется еще раз, если возникнет необходимость уточнить показатели монетарной базы и денежной массы.

Заключение

В результате выше указанных дискуссий в мировой экономической теории и в регулятивной практике приобрели широкое признание монетарный фактор развития экономики и активное применение монетарных мероприятий в экономической политике. На сегодня много экономистов придерживаются крайних кейнсианских или крайних монетаристських взглядов, большинство теоретических моделей приняли синтезированную форму.

В основу реализации денежно-кредитной политики многих стран был положен так называемый принцип компенсационного регулирования, который базируется на объединении двух противоположных комплексов мероприятий, которые применяются на разных фазах экономического цикла.

Исходя из теоретических концепций, которые являются основой для проведения денежно-кредитной политики, основным объектом денежно-кредитного регулирования есть совокупная денежная масса, от размера которой зависит динамика основных показателей развития экономики. В связи с этим в зависимости от состояния хозяйственной конъюнктуры центральный банк может реализовывать два основные типа денежно-кредитной политики, которые взыскивают взаимно противоположное влияние на динамику денежной массы.

Для проведения денежно-кредитной политики в Украине институционная основа возникшая с созданием банковской системы и национального денежно-кредитного рынка, оформлением деятельности Национального банка Украины в этой сфере соответствующим документом «Основные направления (ориентиры) денежно-кредитной политики и проведение реформы денежной системы Украины».

Список литературы

1. Коваленко В.В. «Центральный банк и денежно-кредитная политика»

2009 год

2. Романишин В.О. «Центральный банк и Денежно-кредитная политика» 2005 год

3. Интернет источник: www.rol.ru/news/misc/newssng/06/07/19_049.htm

4. Интернет источник:

news.liga.net/news/N0931340.html

Министерство Образования и Науки Украины

Одесский Государственный Экономический Университет

Кафедра банковского дела

Реферат

«Основы Денежно-кредитной политики в стране»

Выполнила:

студентка 52 гр

Гребенюк Алина

Проверила:

Доцент

Рябинина Л.Н.

Одесса 2010

План

1. Введение

2. Сущность денежно-кредитной политики

3. Представление о денежно-кредитной политики различными экономическими школами

4. Цели денежно-кредитной политики

5. Основы денежно-кредитной политики и её развитие в Украине

6. Заключение

7. Список литературы

www.ronl.ru

Виды монетарной политики

Различают два вида монетарной политики: стимулирующую и сдерживающую.

Стимулирующая монетарная политика

Стимулирующая монетарная политика проводится в период спада, имеет целью "взбадривание" экономики, стимулирование роста деловой активности и используется в качестве средства борьбы с безработицей.

Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении центральным банком мер по увеличению предложения денег, которыми являются:

• снижение нормы обязательных резервов;

• снижение учетной ставки процента;

• покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

Рост предложения денег (рис. 2,а) ведет к увеличению совокупного спроса (сдвиг кривой совокупного спроса вправо от AD1 до AD2). Это обеспечивает рост выпуска от Y1 до потенциального объема выпуска Y* и, следовательно, служит средством преодоления рецессии и использования ресурсов на уровне их полной занятости.

Сдерживающая монетарная политика

Сдерживающая монетарная политика проводится в период бума, "перегрева" экономики и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией.

Сдерживающая монетарная политика состоит в использовании центральным банком мер по уменьшению предложения денег, к которым относятся:

• повышение нормы обязательных резервов;

• повышение учетной ставки процента;

• продажа центральным банком государственных ценных бумаг. Уменьшение предложения денег (рис. 2,б) сокращает совокупный спрос (сдвиг влево кривой совокупного спроса от AD1 до AD2), что обеспечивает снижение уровня цен от P1 до P2 (поэтому выступает антиинфляционной мерой) и возвращение величины выпуска Y1 к своему потенциальному уровню Y*.

Рис. 2. Виды монетарной политики

Воздействие монетарной политики на экономику

Механизм воздействия изменения предложения денег на экономику называется механизмом денежной трансмиссии или денежным передаточным механизмом. Он показывает, каким образом изменение ситуации на денежном рынке влияет на изменение ситуации на рынке товаров и услуг (реальном рынке). Связующим звеном между денежным и товарным рынками выступает ставка процента. Так как равновесная ставка процента формируется на денежном рынке по соотношению спроса на деньги и предложения денег, то, изменяя предложение денег, центральный банк может влиять на ставку процента. Зависимость между ставкой процента и предложением денег обратная. Если предложение денег уменьшается, ставка процента растет (см. рис. 1,а). Соответственно, если предложение денег увеличивается, ставка процента падает (рис. 1,6). Являясь ценой заемных средств (ценой кредита), ставка процента воздействует на инвестиционные расходы фирм. Чем выше ставка процента, тем меньше кредитов берут фирмы и тем меньше величина совокупных инвестиционных расходов, а поэтому меньше совокупный спрос и, следовательно, объем выпуска.

Рис. 3. Механизм денежной трансмиссии при стимулирующей монетарной политике (политика "дешевых денег")

Механизм денежной трансмиссии в период спада (рис.3) может быть представлен следующей цепочкой событий. В экономике рецессия  центральный банк покупает государственные ценные бумаги  резервы коммерческих банков увеличиваются  банки выдают больше кредитов  предложение денег мультипликативно увеличивается (сдвиг кривой предложения денег вправо от MS1 до MS2 на рис.3,а)  ставка процента (цена кредита) падает (от r1 до r2)  фирмы с удовольствием берут более дешевые кредиты  величина инвестиционных расходов растет (от I1 до I2 на рис.3,б)  совокупный спрос увеличивается (сдвиг вправо кривой совокупного спроса от AD1 до AD2 на рис. 3,в) Þ объем выпуска растет (от Y1до Y*). Эта политика, проводимая в период спада, называется политикой "дешевых денег" и соответствует стимулирующей монетарной политике, направленной на рост деловой активности и уровня занятости.

Политика, проводимая центральным банком в период бума ("перегрева") и направленная на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией, называется политикой "дорогих денег" и соответствует сдерживающей монетарной политике. Графически этот вид монетарной политики изображен на рис. 4 и может быть представлен следующим образом. Экономика "перегрета" Þ центральный банк продает государственные ценные бумаги Þ резервы коммерческих банков сокращаются Þ кредитные возможности банков уменьшаются Þ предложение денег мультипликативно сокращается (сдвиг кривой предложения денег влево от MS1 до MS2на рис. 4,а) Þ ставка процента (цена кредита) растет (от r1 до r2) Þ спрос на дорогие кредиты со стороны фирм падает Þ величина инвестиционных расходов сокращается (I1 до I2 на рис. 4,б) Þ совокупный спрос уменьшается (сдвиг влево кривой совокупного спроса от AD1 до AD2 на рис. 4,в) Þ объем выпуска сокращается, возвращаясь к своему потенциальному уровню Y*, а уровень цен падает (от Р1 до Р2)

Рис. 4. Механизм денежной трансмиссии при сдерживающей монетарной политике (политика "дорогих денег")

В обоих описанных случаях происходит стабилизация экономики.

studfiles.net

Монетарная политика | Монетарная политика на валютном рынке и ее инструменты

Как уже упоминалось ранее, национальные правительства и уполномоченные ими органы Центрального банка формируют монетарную политику, призванную способствовать достижению определенных экономических целей и задач.

Монетарная политика формируется Центральными банками, поэтому рассматривать её отдельно от Центральных банков невозможно.

Ряд целей и задач для различных Центральных банков мира является общим. Однако существуют также особые цели и  задачи, решаемые отдельными Центральными банками, диктуемые особенностями отдельно взятой национальной экономики.

В целом монетарная политика призвана способствовать стабилизации цен и экономическому росту.

Монетарная политика используется Центральными банками для достижения определенных целей и задач, и, как следствие, отслеживания и контроля следующих показателей:

  • размер учетной ставки привязывается к процентным ставкам по кредитам;
  • рост уровня инфляции;
  • денежная масса;
  • резервные требования к банкам;
  • дисконтное окно для коммерческих банков.

Виды монетарной политики

Существуют несколько видов монетарной политики.

«Сжимающая» - ограничительная монетарная политика, применяется для уменьшения объема денежной массы, также ее применение может выражаться в поднятии учетных ставок.

Главная задача применения данной монетарной политики состоит в том, чтобы снизить уровень экономической активности (экономический рост), подняв процентные ставки по кредитам. Взять кредит становится сложнее, а сам кредит становится более дорогим, что, в свою очередь, снижает уровень трат и инвестиций, как со стороны потребителей, так и со стороны коммерческих структур.

В свою очередь, экспансионистская монетарная политика способствует увеличению денежной массы и снижению учетных ставок.

Стоимость кредитов снижается, что, в свою очередь, должно способствовать повышению потребительской активности и притоку инвестиций.

Монетарная политика и форекс

Аккомодативная монетарная политика ставит своей целью способствовать экономическому росту путем снижения кредитных ставок, между тем как жесткая монетарная политика призвана способствовать снижению уровня инфляции и сдерживанию экономического роста путем повышения учетных ставок.

Наконец, нейтральная монетарная политика не оказывает существенного влияния ни на экономический рост, ни на уровень инфляции.

Важно помнить, что эталоном для Центральных банков, обычно, является инфляция в 2%.

Они, конечно, могут не говорить об этом, но при  этом целью  любой монетарной политики является достижение таких показателей инфляции.

Центральные банки, как и национальные правительства, понимают, что небольшой уровень инфляции это даже хорошо, однако слишком большая, а тем более выходящая из-под контроля инфляция может привести к потере доверия граждан к правительству, экономике и национальной валюте.

Озвучивая определенные прогнозы относительно уровня инфляции, Центральные банки, помогают участникам рынка понять, как они собираются действовать в сложившихся обстоятельствах и решать существующие экономические проблемы.

Рассмотрим пример

По состоянию на январь 2010 года уровень инфляции в Великобритании вырос до 3,5%, в сравнении с 2,9%  в декабре 2009 года. Учитывая, что инфляция планировалась на уровне 2%. Можно сказать, что  реальный уровень инфляции превысил ожидания  банка Англии на 1,5%. По заявлению главы банка Англии Мервина Кинга,  последовавшему сразу после обнародования  реальных показателей инфляции: «Резкому скачку инфляции способствовали временные факторы, и существующий уровень инфляции снизится в ближайшее время при минимальном вмешательстве со стороны банка Англии».

Для нас с вами не столь важно насколько оправдались его прогнозы. Мы лишь хотели показать, что рынок чувствует себя гораздо увереннее зная по какой причине Центральный банк делает или не делает что-либо.

Скажем просто:

Форекс трейдеры любят стабильность.

Центральный банк любит стабильность.

Экономика любит стабильность. Зная предполагаемый уровень инфляции, трейдеру намного проще будет понять, почему Центральный банк действует тем или иным образом.

Цикличность монетарной политики

Те, кто следит за Американским долларом и экономикой, а это должен быть каждый из вас, вспомнят, как несколько лет назад  Федеральный резерв  внезапно повысил учетные ставки на 10%.  Это было самое сумасшедшее решение когда-либо принимавшееся Федеральным резервом. Финансовый мир взорвался!

Как, вы не помните этого?

Это было во всех средствах массовой информации.

Цены на нефть достигли рекордных показателей, цена на молоко  сравнялась с ценой на золото.

Вы  что спали?!

Мы только что дернули вас за ухо, чтобы убедиться, что вы не спите.

Монетарная политика никогда еще не менялась так резко.

Резкое изменение учетных ставок может привести к хаосу, поэтому Центральные банки всегда стараются вводить подобные изменения постепенно.

Даже просто мысль о том, что подобное может произойти, способна убить не только отдельного трейдера, но и разрушить экономику в целом.

Поэтому единоразовое изменение учетных ставок происходит в диапазоне  0,25% - 1% . Не забывайте: целью любого Центрального банка является стабилизация цен, а не шок и ужас в стране и на международном рынке.

Одним из инструментов монетарной политики, с помощью которых достигается такая стабильность, является тот факт, что изменение учетных ставок происходит не сразу, а на протяжении определенного времени. Этот процесс может идти от нескольких месяцев до нескольких лет.

Монетарная политика и форекс

Так же как отдельные трейдеры, Центральные банки собирают и изучают данные, чтобы выработать дальнейший план действий. Однако в отличие от трейдеров, Центральным банкам приходится думать об экономики в целом.

Форекс без риска

• От новичка до успешного трейдера - форекс для начинающих

Повышение учетных ставок, обычно, имеет  эффект выжатой педали газа, в то время, как их снижение, подобно эффекту резкого торможения. Однако не стоит забывать, что потребители и коммерческие структуры реагируют на подобные изменения несколько медленнее.

Для получения реального эффекта от  изменения монетарной политики  может потребоваться 1-2 года.

Читайте далее - Центральный банк. Кто есть кто?

babyforex.ru