котировки Еврооблигаций: доходность, цена. Евробонды россии


евробонды России

Минфин разместил в пятницу суверенные евробонды: 

• Россия-29, $1.5 млрд., 4.625% годовых, первоначальный прайсинг – 4.75% (в момент объявления прайсинга Россия-28 торговалась с доходностью чуть выше 4.5%) • Россия-47, $2.5 млрд., 5.25% годовых, первоначальный прайсинг – 5.50% (в момент объявления прайсинга Россия-47 торговалась с доходностью около 5.15%) • Суммарный спрос по обоим выпускам достигал $7.5 млрд. (по информации организатора – ВТБ Капитал) • Из привлечённых средств $3.2 млрд. будут направлены на выкуп еврооблигаций Россия-30 • 49% выпуска Россия-47 купили британские институциональные инвесторы, 20% — инвесторы из СЩА (по информации организатора) Несколько удивительно было видеть в выходные комментарии (я не имею в виду федеральные СМИ) об успешном размещении, причём особый акцент делался на факте участие британских инвесторов – дескать, «деньги говорят» о том, что конфликт с Британией – ерунда, а Россия была и остаётся привлекательным заёмщиком для международных инвесторов.  • Удачное размещение – это всё-таки то, которое проходит на кривой доходности или даже ниже её (такое размещение было у Газпрома в конце февраля в швейцарских франках). Здесь же изначально была внушительная премия, которая, понятно, и привлекла высокий спрос. В ходе наполнения книги заявок доходность снизилась, но всё-равно осталась выше рыночного уровня. Хотя, конечно, финальный размер премии оказался невысоким. Этому отчасти способствовал пятничный рост цен на нефть и в целом несколько улучшившиеся настроения на глобальных рынках в конце недели. Дело в том, что очень многие инвесторы, участвующие в первичных размещениях, преследуют исключительно спекулятивные стратегии – купить с премией и продать на следующий день на вторичном рынке. Это очень популярная стратегия у управляющих, в т.ч. и на локальном рынке, особенно, в условиях низких ставок и спрэдов.  • Факт наличия большого спроса со стороны «британских» инвесторов может объясняться теми же спекулятивными настроениями, а может быть связан с действиями инвесторов, имеющих российские корни (тот же Абрамович буквально накануне обкэшился, продав 2.1% акций ГМК Потанину).  • Интересно, что спрос со стороны российских инвесторов был очень маленьким – 5%. Об этом сообщил Минфин, объяснивший это тем, что они удовлетворили свой спрос на вторичном рынке. Очень странное объяснение, учитывая, что на вторичном рынке эти бумаги стоили дороже? Я думаю, маленький спрос связан именно с финальной доходностью – по моим субъективным ощущениям, в России-47 большинство российских управляющих ориентировались и ориентировали своих клиентов на 5.35-5.40%, и по 5.25% рассматривали эти бумаги, как непривлекательные.  Были они правы или нет, станет понятно по тому, как будут торговаться эти бумаги в ближайшие дни. Пока по российским евробондам сохраняется негативный тренд, растут не только доходности, но с начала этого месяца расширяются спрэдыhttps://t.me/russianmacro/1361. 

( Читать дальше )

smart-lab.ru

котировки Еврооблигаций: доходность, цена

  • Ленты
  • Темы Акции
  • Котировки
  • Календарь Информация Книги
  • Участники Настроения

Выделите область на графике, чтобы увеличить её

№ Время Имя   Погашение Лет допогаш. Доходн Год.куп.дох. Куп.дох.посл. Цена Объем, тыс. $ Купон, $ Частота,раз в год НКД, $ Дата купона Оферта
1 17:52:33 VEB-20 2020-07-09 1.8 7.0% 6.90% 6.92% 99.7998 464 095.8 34.51 2 11.6951 2019-01-09
2 16:51:37 VEB-22 2022-07-05 3.8 7.3% 6.03% 6.28% 96 80 415.3 30.13 2 10.8785 2019-01-05
3 18:45:13 RUS-28   2028-06-24 9.8 4.9% 12.75% 7.95% 160.45 40 279.4 63.75 2 26.9167 2018-12-24
4 15:05:16 RUS-26   2026-05-27 7.7 4.9% 4.75% 960.08% 98.95 27 013.5 4750 2 2718.0556 2018-11-27
5 17:29:02 Veb-23 2023-11-21 5.2 7.1% 5.94% 6.24% 95.2018 17 190.7 29.71 2 17.9911 2018-11-21
6 15:45:33 RUS-43   2043-09-16 25.1 5.4% 5.88% 1 105.88% 106.25 14 503.2 5875 2 5679.1667 2018-09-16
7 14:27:37 BCS 06/21   2021-06-05 2.8 0.0% 0.00% 100 9 896.3 0 2 0 2018-12-05
8 15:30:12 GAZPR-37   2037-08-16 19.0 6.4% 7.29% 6.63% 110 7 507.6 36.44 2 4.8587 2019-02-16
9 15:44:19 RUS-20   2020-04-29 1.6 3.9% 5.00% 491.64% 101.7 6 941.1 2500 2 1819.4444 2018-10-29
10 17:35:27 ГТЛК 1P-05   2024-08-21 6.0 6.0% 4.89% 5.03% 97.2 6 821.6 12.22 4 1.61 2018-11-28
11 18:45:04 ВЭБ ПБО1Р3   2021-07-15 2.9 6.9% 4.89% 5.13% 95.2 5 260.3 24.43 2 7.12 2019-01-17
12 17:44:21 BCS 02/21   2021-02-28 2.5 0.0% 12.00% 17.86% 83.9989 2 846.9 37.5 4 0 2018-11-28
13 17:31:14 BCS 10/22   2022-10-31 4.2 0.0% 4.86% 6.07% 100 1 450.3 30.36 2 0 2018-10-31
14 17:07:49 PGIL-20   2020-04-29 1.6 6.1% 5.63% 5.67% 99.25 1 357.0 28.13 2 20.4688 2018-10-29
15 15:11:16 BCS 7/21   2021-07-10 2.8 0.0% 10.00% 12.55% 99.6 509.8 62.5 2 0 2019-01-10
16 15:56:39 RUS-30   2030-03-31 11.6 0.0% 8.99% 0.00% 110.4998 435.6 0.02 2 0.0148 2018-09-30
17 16:26:25 BCS 8/21   2021-08-10 2.9 0.0% 7.50% 9.38% 100 255.9 31.25 3 0 2018-11-10
18 15:31:17 TMK CAP-20   2020-04-03 1.6 0.0% 6.75% 6.80% 99.28 136.0 33.75 2 29.4375 2018-10-03
19 16:58:38 BCS 07/19   2019-07-12 0.8 0.0% 4.86% 6.25% 97.1012 82.9 30.35 2 9.8958 2019-01-12
20 15:36:14 Sistema-19   2019-05-17 0.7 0.0% 6.95% 6.96% 99.9 68.2 34.75 2 21.8153 2018-11-17
21 16:23:49 CBOM-27   2027-10-05 9.1 0.0% 7.50% 8.82% 85 58.0 37.5 2 32.2917 2018-10-05
22 18:40:03 EVR-22   2022-01-31 3.4 0.0% 6.75% 6.43% 104.9 33.75 2 7.5 2019-01-31
23 18:40:03 GTLK-21   2021-07-19 2.9 0.0% 5.95% 5.98% 99.55 29.75 2 8.429167 2019-01-19
24 18:40:03 BIN-19   2019-03-27 0.6 0.0% 8.50% 8.35% 101.75 42.5 2 38.4861 2018-09-27
25 18:40:03 BCS 12/18   2018-12-11 0.3 0.0% 14.00% 16.94% 103.301 43.75 4 0 2018-09-11
26 18:40:03 MMC-22   2022-10-14 4.1 5.0% 6.63% 33.13 2 26.8681 2018-10-14
27 18:40:03 GPB-19USD   2019-09-05 1.0 5.6% 4.96% 4.99% 99.375 24.8 2 0.6889 2019-03-05
28 18:40:03 GPN-23   2023-11-27 5.2 5.1% 6.00% 5.77% 104.0625 30 2 17.1667 2018-11-27
29 18:40:03 RUS-23   2023-09-16 5.0 4.3% 4.88% 952.38% 102.375 4875 2 4712.5 2018-09-16
30 18:40:03 RUS-19   2019-01-16 0.4 1.4% 3.50% 3500 2 1050 2019-01-16
31 18:40:03 OFCB-19_3   2019-11-11 1.2 0.0% 4.50% 22.5 2 14.875 2018-11-11
32 18:40:03 PSB Fin-19   2019-10-19 1.1 6.2% 5.25% 5.30% 99 26.25 2 20.5625 2018-10-19
33 18:40:03 BCS 03/27   2027-03-02 8.5 0.0% 3.05% 1522.54 2 67.2944 2019-03-02
34 18:40:03 BCS 04/21   2021-04-03 2.6 0.0% 10.00% 13.89% 90 31.25 4 0 2018-10-03
35 18:40:03 BCS 02/28   2028-02-01 9.4 0.0% 3.10% 1548.61 2 336.6533 2019-02-01
36 18:40:03 BCS 01/28   2028-01-30 9.4 0.0% 3.10% 1547.97 2 353.3402 2019-01-30
37 18:40:03 BCS RTS   2027-11-15 9.2 0.0% 0.00% 0 0 0 0000-00-00
38 18:40:03 BCS NSDQ   2027-11-09 9.2 0.0% 0.00% 0 0 0 0000-00-00
39 18:40:03 BCS GOLD   2027-10-28 9.2 0.0% 0.00% 0 0 0 0000-00-00
40 18:40:03 BCS 12/23   2023-12-01 5.3 0.0% 5.77% 288.29 2 0 2018-12-01
41 18:40:03 BCS30/6/23   2023-06-30 4.8 0.0% 4.76% 7.44% 79.99 29.77 2 0 2018-12-30
42 18:40:03 BCS/VTB24   2022-10-31 4.2 0.0% 5.55% 20.80% 80 83.18 2 0 2018-10-31
43 18:40:39 BCS 06/23   2023-06-30 4.8 0.0% 6.02% 13.43% 56 37.6 2 0 2018-12-30
44 18:40:03 BCS 04/27   2027-04-04 8.6 0.0% 0.00% 0 0 0 0000-00-00
45 18:40:03 GMKN-23   2023-04-11 4.6 0.0% 4.10% 20.5 2 16.9694 2018-10-11
46 18:40:03 GTLK-24   2024-05-31 5.8 0.0% 5.13% 25.63 2 14.236111 2018-11-30
47 18:40:03 CBOM-21   2021-11-07 3.2 0.0% 5.88% 5.94% 99 29.38 2 20.0729 2018-11-07
48 18:40:03 BCS 04/28   2028-04-11 9.6 0.0% 0.00% 0 0 0 0000-00-00
49 18:40:03 UBRDCapDes   2018-12-27 0.3 3.7% 12.00% 11.71% 102.5 60 2 24.3333 2018-12-27
50 18:40:03 АЛЬФА-Б1P2   2021-10-20 3.1 0.0% 0.01% 0.01% 100 0.1 1 0.04 2019-04-20
51 18:40:03 ДелПорт1P2   2025-04-01 6.6 0.0% 6.73% 33.66 2 28.29 2018-10-09
52 18:40:03 RUS-29   2029-03-21 10.6 4.6% 4.38% 892.86% 98 4375 2 4107.6389 2018-09-21
53 18:40:03 Совком 1В2 0000-00-00 0.0 8.8% 8.72% 4.36 2 0.12 2019-03-06 2023-08-30
54 18:40:03 Совком 2В3 2029-02-21 10.5 8.3% 8.22% 4.11 2 0.11 2019-03-06
55 18:40:03 СибГосБ2P1   2020-08-19 2.0 44.7% 8.18% 4.09 2 0.43 2019-02-20
56 18:40:03 ВЭБ ПБО1Р8   2022-12-15 4.3 0.0% 4.24% 21.19 2 9.43 2018-12-20
57 18:43:31 RUS-47   2047-06-23 28.9 5.6% 5.25% 1 105.26% 95 5250 2 2245.8333 2018-12-23
58 18:40:03 RUS-27   2027-06-23 8.8 4.7% 4.25% 876.29% 97 4250 2 1818.0556 2018-12-23
59 18:40:03 РСЭКСМБ1Р1   2026-12-10 8.3 5.2% 4.79% 4.79% 99.9 23.93 2 10.65 2018-12-20 2018-12-20
60 18:40:03 УрКа ПБО2B   2023-03-23 4.6 -30.8% 7.19% 35.97 2 34.19 2018-09-19 2018-09-19
61 18:40:03 УрКа ПБО1B   2023-03-21 4.5 -40.2% 7.19% 7.05% 102 35.97 2 34.19 2018-09-19 2018-09-19
62 18:40:03 ВЭБUSD1P-1   2025-07-17 6.9 3.7% 4.00% 20 2 5.05 2019-01-24 2019-07-25
63 18:40:03 ВЭБЛзUSD14   2024-01-30 5.4 5.0% 4.93% 24.63 2 4.6 2019-02-05 2019-02-05
64 18:40:03 ВЭБЛзUSD13   2024-01-30 5.4 5.0% 4.93% 24.63 2 4.6 2019-02-05 2019-02-05
65 18:40:03 ВЭБЛзUSD12   2024-01-30 5.4 5.0% 4.93% 24.63 2 4.6 2019-02-05 2019-02-05
66 18:40:03 ГТЛК 1P-11   2033-06-03 14.8 4.9% 5.93% 5.65% 105 14.83 4 13.04 2018-09-21 2023-06-16
67 18:40:03 АЛЬФА-Б1P3   2021-09-06 3.0 0.0% 0.01% 0.01% 100 0.05 2 0.01 2019-02-08
68 18:40:03 Alliance20   2020-05-04 1.7 36.0% 7.00% 10.29% 68 35 2 24.5 2018-11-04
69 18:40:03 CBOM-18   2018-11-13 0.2 3.1% 8.70% 8.61% 100.9998 43.5 2 28.275 2018-11-13
70 18:40:03 GAZ-20   2020-02-06 1.4 2.6% 3.85% 19.25 2 3.6361 2019-02-06
71 18:40:03 Novatek-22   2022-12-13 4.3 3.9% 4.42% 22.11 2 10.6865 2018-12-13
72 18:40:03 RosNef-22   2022-03-06 3.5 4.8% 4.20% 4.28% 98.07 21 2 0.4666 2019-03-06
73 18:40:03 PSB Fin-7   2019-11-06 1.2 7 238.4% 10.20% 51 2 35.1333 2018-11-06
74 18:40:03 GPBFin   0000-00-00 0.0 0.0% 9.84% 49.18 2 36.8813 2018-10-25
75 18:40:03 GPN-22   2022-09-19 4.0 3.7% 4.38% 21.88 2 20.7813 2018-09-19
76 18:40:03 VTB Eur 0000-00-00 0.0 0.0% 9.50% 9.57% 99.25 47.5 2 24.8056 2018-12-06
77 18:40:03 OFCB-19   2019-04-26 0.6 0.0% 10.00% 50 2 37.2222 2018-10-26
78 18:40:03 RUS-42   2042-04-04 23.7 4.9% 5.63% 5625 2 4875 2018-10-04
79 18:40:03 RUS-22   2022-04-04 3.6 4.1% 4.50% 889.99% 101.125 4500 2 3900 2018-10-04
80 18:40:03 ALFA -21   2021-04-28 2.6 3.9% 7.75% 38.75 2 28.4167 2018-10-28
81 18:40:03 VEB FIN-25 2025-11-22 7.2 0.0% 6.80% 6.87% 98.9899 34 2 20.4 2018-11-22
82 18:40:03 GAZPR-19   2019-04-23 0.6 4.4% 9.25% 8.98% 102.95 46.25 2 35.2014 2018-10-23
83 18:40:03 GAZPR-34   2034-04-28 15.7 6.4% 8.63% 7.07% 122 43.13 2 31.625 2018-10-28
84 18:40:03 ВЭБЛзUSD11   2024-01-30 5.4 5.0% 4.93% 24.63 2 4.6 2019-02-05 2019-02-05

smart-lab.ru

доходность и обзор предложений на рынке

Приветствую! Аналитики и брокеры рекомендуют еврооблигации как надежный актив для вложений. На фоне сумасшедшей волатильности на всех российских рынках (с конца 2014 — начала 2015 гг.) евробонды, действительно, выглядят приличней многих активов.

Их надежность не уступает надежности банковских вкладов, а доходность даже чуть выше. Подкупает и валютная диверсификация, и выплата купона два раза в год, и обязательное погашение в конце срока.

У евробондов всего один, зато серьезный минус – низкая ликвидность. Продать их в любой момент, как обещает реклама, не получится. Спрос на еврооблигации в России невелик. Будьте готовы к тому, что купленную ценную бумагу придется держать у себя до погашения.

Сколько принесут инвестору евробонды, купленные в конце 2016 года? Итак, еврооблигации доходность и обзор рынка.

Небольшое вступление

Напомню, что еврооблигации – долговые ценные бумаги, которые выпускаются за пределами страны-эмитента не в национальной валюте (чаще всего, в долларах или евро). Физические лица могут получить доступ к облигациям только через брокера.

Стандартный лот на рынке еврооблигаций составляет $500 000. Но на Московской бирже многие евробонды торгуются по $1000, минимальным лотом в одну облигацию.

Что нужно знать о доходности облигаций?

  1. Чем выше доходность – тем выше риск дефолта эмитента. Это правило, из которого не бывает исключений. Анализируя евробонды, обращайте внимание на их кредитный рейтинг
  2. В отличие от инвестиций в акции, доходность евробондов всегда известна заранее. Во всяком случае, ее купонная составляющая
  3. Доход от вложений в евробонды состоит из двух частей: купонный доход (деньги поступают на счет два раза в год) и изменение цены самой еврооблигации (если она была куплена дешевле номинала)

Доходность актуальных облигаций в обращении

Государственные

В обращении на конец ноября 2016 года находится тринадцать выпусков гособлигаций в иностранной валюте. Между собой они различаются номиналом, сроком погашения и купонными выплатами.

Номинал облигации «Россия-2017» составляет $200 000 (сейчас ее можно купить за 99,7442% от номинальной цены). Фиксированный купон в размере 3,25% годовых выплачивается дважды в год.

Евробонды серии «Россия-2030-11т» погашаются в 2030 году. А номинал одной ценной бумаги составляет $1. Сейчас облигация продается за 118,626% от номинала.

Еврооблигации на общую сумму $354,7 млн. были выпущены в обращении еще в 2004 году для урегулирования задолженности бывшего СССР перед иностранными финансовыми институтами и коммерческими банками. До конца срока погашения ставка купона зафиксирована на уровне 7,5% годовых.

Корпоративные еврооблигации

Разница в доходности корпоративных облигаций может составлять больше 10% годовых. Чем надежней и «государственней» компания, тем меньше она готова платить владельцам своих облигаций.

К примеру, доходность евробондов «Банк ВТБ-40-2018-евро» в швейцарских франках установлена на уровне 2,9% годовых. И это все равно больше, чем ставки по валютным депозитам в том же банке. Номинал облигации составляет 5000 швейцарских франков. Евробонды этой серии погашаются в мае 2018 года.

Еще одна низкодоходная еврооблигация – евробонд серии «Газпром нефть-04-18-евро» номиналом 1000 евро. Купон в размере 2,933% годовых выплачивается один, а не два раза в год. Ценная бумага погашается в конце апреля 2018 года.

Среднюю доходность в диапазоне от 5% до 10% годовых предлагает уже гораздо больше эмитентов.

Тот же Газпром обещает купонный доход в размере 7,288% годовых по выпуску «Газпром-18-2037-евро». Номинал облигации составляет всего $1000, а погашаются евробонды в середине 2037 года (период обращения составляет 30 лет).

Облигации «Лукойл-05-2022-евро» того же номинала обещают доходность на уровне 6,656% годовых (купон выплачивается дважды в год). Евробонды погашаются в июне 2022 года.

Доходность сберовских еврооблигаций «Сбербанк-09-2021-евро» еще ниже – 5,717% годовых. Номинальная стоимость составляет те же $1000. Погашаются евробонды от Сбербанка в июне 2021 года.

И, наконец, компании-эмитенты с доходностью облигаций свыше 10% годовых.

Банк «Финансовая Корпорация Открытие» в 2012 году выпустил в обращение еврооблигации «БанкФКОткрытие-08-2019-ев» с погашением в апреле 2019 года. Размер купона составляет 10% годовых. Купить евробонды можно за 75,986% от номинальной цены (номинал составляет $1000).

Промсвязьбанк выплачивает владельцам своих облигаций «Промсвязьбанк-11-21-евро» купонный доход в размере 10,5% годовых. Номинал евробондов стандартный, дата погашения – 30 июля 2021 года.

Самым «щедрым» эмитентом оказался Тинькофф. Купонная доходность по его евробондам «Тинькофф Банк-04-2018-евр» составляет рекордные 14% годовых с выплатой два раза в год. Номинал ценной бумаги — $1000, погашается она в июне 2018 года.

Хочу отметить, что еврооблигации российских эмитентов номинируются не только в долларах США. Попадаются предложения и в евро, и в швейцарских франках, и в австралийских долларах, и в китайских юанях, и в британских фунтах.

Номинал корпоративных евробондов может быть самым разным: от $1 за облигацию до $500 000. Но чаще всего номинальная стоимость отечественных евробондов составляет $1000.

Ложка дегтя в бочке меда

Напоследок я хотел бы напомнить о рисках, которые неизбежны даже при консервативном инвестировании.

Инвестируя в еврооблигации, учитывайте два вида риска:

Риск в том, что компания-эмитент и его гаранты не смогут исполнить свои обязательства перед кредиторами. Другими словами, не выкупят еврооблигацию в положенный срок по номинальной цене. Или перестанут выплачивать купонный доход (что тоже обидно).

Этот риск касается тех, кто продает ценную бумагу до момента погашения. Если рыночная цена еврооблигации окажется ниже номинальной, инвестор потеряет часть денег, вложенных в нее при покупке.

Рыночный риск можно не принимать во внимание, если Вы планируете купить и держать еврооблигацию до момента погашения. Эмитент обязан выкупить ценную бумагу в заявленный срок и по номинальной цене.

Мое мнение. Несмотря на отдельные недостатки, евробонды все же надежней рублевых облигаций российских компаний. Ведь их обращение и выпуск регламентируются международными институтами. Главное, помнить о том, что не все бумаги ликвидны.

А какие еврооблигации кажутся привлекательными Вам?

Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в соцсетях!

capitalgains.ru

Еврооблигации — Московская Биржа | Рынки

Преимущества торговли Еврооблигациями на Московской Бирже:

  • Не требуется статус квалифицированного инвестора. Еврооблигациями могут торговать клиенты участника торгов, уведомленные о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.1 Еврооблигациями также могут торговать и квалифицированные инвесторы.
  • нет ограничений на валютные расчеты для резидентов2

1 В соответствии с пунктом 21.8, ст. 51.1, Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 21.07.2014) "О рынке ценных бумаг"2 Пункт 5, ст. 9, Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 21.07.2014) "О валютном регулировании и валютном контроле"  

Уведомление о рисках, связанных с приобретением иностранных облигаций  

  1. Технология торгов

    С 25.01.2016г. Торги еврооблигациями в Режиме основных торгов Т+ ("Стакан Т+2"), в Режиме основных торгов ("Стакан Т0) в зависимости от валюты номинала и валюты расчетов

    Валюта номинала Инструмент Торги с расчетами в USD Торги с расчетами в RUB Торги с расчетами в EUR
    USD Еврооблигации МинФина Режим основных торгов Т+ (Стакан Т+2) Режим основных торгов (Стакан Т0) -
    Корп. Еврооблигации Режим основных торгов Т+ (Стакан Т+2) - -
    Российские облигации с номиналом в ин. валюте Режим основных торгов Т+ (Стакан Т+2) - -
    RUB Еврооблигации МинФина - Режим основных торгов (Стакан Т0) -
    Корп. Еврооблигации - Режим основных торгов (Стакан Т0) -
    EUR Еврооблигации МинФина - - Режим основных торгов (Стакан Т0)

    Режимы торгов по облигациям с номиналом в рублях или иностранной валюте

    Режимы торгов До 25.01.2016 С 25.01.2016
    Режим основных торгов ("стакан Т0"), RUR
    • борд EQOB (для расчетов в RUR)
    • код расчетов – Т0
    • сделки заключаются с ЦК
    + Предторговый период Торговый период Послеторговый период + Предторговый период Торговый период Послеторговый период
    Режим основных торгов ("стакан Т0"), EUR
    • борд EQEO (для расчетов в EUR)
    • код расчетов – Т0
    • сделки заключаются с ЦК
    + только торговый период + только торговый период
    Режим основных торгов ("стакан Т0"), USD
    • борд EQEU (для расчетов в USD)
    • код расчетов – Т0
    • сделки заключаются с ЦК
    + только торговый период -
    Режим основных торгов Т+ ("стакан Т+2")
    • борд TQOD (для расчетов в USD)
    • код расчетов – Y2
    • сделки заключаются с ЦК
    - + Аукцион открытия Торговый период Аукцион закрытия
    РПС
    • борд PSOB (для расчетов в RUR)
    • борд PSEU (для расчетов в USD)
    • борд PSEO (для расчетов в EUR)
    • коды расчетов - Т0, B0-B30, Z0
    • сделки заключаются без ЦК (кроме сделок с кодом расчетов Т0)
    + +
    РПС с ЦК
    • борд PTOD (для расчетов в USD)
    • коды расчетов – Y0-Y7
    • сделки заключаются с ЦК
    - +
    РЕПО с облигациями
    • борд RPEU (для расчетов в USD),
    • борд RPMO (для расчетов в RUR)
    • кодырасчетов - Rb, S0, S1, S2, Z0
    • сделки заключаются без ЦК
    + +
    РЕПО с ЦК
    • борды EQRP,EQWP, PSRP (для расчетов в RUR)
    • борды EQRD, EQWD, PSRD (для расчетов в USD)
    • борды EQRE, EQWE, PSRE (для расчетов в EUR)
    • коды расчетов – Y0/Y1, Y0/Y1W, Yn/Yn, T0/Yn
    • сделки заключаются с ЦК
    - +

    Доступны все коды расчетов и все виды отчетов (простой, специальный, срочный), предусмотренные для таких режимов торгов.

    Стандартный размер лота:

    • в Режиме основных торгов ("стакане Т0"), в Режиме основных торгов+ ("стакане Т+2") и Режиме переговорных сделок (РПС): стандартный размер лота для еврооблигации установлен с учетом размера деноминации данной облигации (см. таблицу ниже)
    • в Режиме торгов "РЕПО с облигациями (в ин. валюте)" / "РЕПО с облигациями", "РЕПО с ЦК": стандартный размер лота для еврооблигации равен одной ценной бумаге

    Перевод денежных средств между рынками

  2. Шаг цены

    Шаг цены в заявках по облигациям, номинированным в иностранной валюте1:

    Режимы торгов (кроме Режимов РЕПО). Шаг цены - 0,0001% от номинальной стоимости облигаций.

    Режимы торгов РЕПО. Шаг дисконта – 0,000001%.

    1 Пункт 1.17. Уведомления о дополнительных условиях проведения торгов по ценным бумагам на ПАО Московская Биржа

  3. Риск-параметры

    Еврооблигации:

    • не допущены к торгам с частичным обеспечением (риск-параметры и единый лимит по таким ценным бумагам для данного случая не рассчитываются),
    • не принимаются НКЦ в обеспечение по сделкам.

    Риск-параметры в соответствии с Указанием Банка России 3234-У

    Значения ставок рыночного риска для ценных бумаг, не входящих в Клиринговых лист, рассчитываются в соответствии с Методикой определения риск-параметров рынка ценных бумаг ПАО Московская Биржа. Клиринг по указанным ценным бумагам производится на условиях "с полным обеспечением".

    Значения1 минимального ограничительного уровня ставок рыночного риска отдельно рассчитаны НКЦ и могут быть использованы для определения размера начальной маржи для клиентов, отнесенных к категории клиентов с повышенным уровнем риска.

    1 В соответствии с Едиными требованиями к правилам осуществления брокерской деятельности при совершении отдельных сделок за счет клиентов, установленные Указанием Банка России от 18.04.2014 N 3234-У.

  4. Доходность

    Расчет и трансляция доходности по еврооблигациям осуществляется с 11 июля 2016 года.

    Информация доступна на рабочем месте участника торгов в существующих полях таблицы финансовые инструменты "Доходность по последней" и "Доходность по оценке" и в шлюзах торговой системы.

    Порядок расчета доходности по Еврооблигациям представлен в файле: Методика расчета НКД и доходности пункт "Функция вычисления доходности к погашению для купонных облигаций"

    Доходность не рассчитывается для:

    • Еврооблигаций в Режиме основных торгов (Стакан Т0) с расчетами в рублях или евро.
    • Еврооблигаций Министерства Финансов – Россия 30 (код – XS0114288789) и Россия 26 (код – RU000A0JWHA4).
    • Еврооблигаций, не имеющих срока погашения (Perpetual bond).
    • Еврооблигаций, по которым есть информация только о ближайших купонных выплатах.

     

  5. Торги еврооблигациями в валюте, отличной от валюты номинала

www.moex.com

Еврооблигации — Московская Биржа | Рынки

Ставки налогов по сделкам с еврооблигациями

Корпоративные еврооблигации (привязанные к долговым обязательствам российских организаций) Таблица 1.

Инвесторы Доход от реализации Купонный доход
Юридические лица резиденты (налог на прибыль) 20% 20%
Физические лица резиденты (НДФЛ) 13% / Не облагается (1) 13%
Юридические лица - нерезиденты Не облагается (2) Не облагается (3)
Физические лица - нерезиденты Не облагается (4) / Облагается по ставке 30% (5) Не облагается (4) / Облагается по ставке 30% (5)

Еврооблигации Министерства финансов Российской Федерации Таблица 2.

Инвесторы Доход от реализации Купонный доход
Юридические лица резиденты (налог на прибыль) 20% 20%
Физические лица резиденты (НДФЛ) 13% / Не облагается (1) Не облагается (6)
Юридические лица - нерезиденты Не облагается (2) Не удерживается (7)
Физические лица - нерезиденты Не облагается (4) / Облагается по ставке 30% (5) Не облагается (6)

(1) Налог не удерживается в случае отнесения еврооблигаций к ценным бумагам, обращающимся на ОРЦБ согласно ст.280 НК РФ, владения ими более 3-х лет и выполнении других условий, указанных в ст.219.1 НК РФ (см. письмо Минфина РФ от 01.09.2016 № 03-04-06/51247).

(2) Согласно п. 2 ст. 309 НК РФ доходы нерезидента - юридического лица от продажи на территории Российской Федерации имущества и имущественных прав, не приводящие к образованию представительства в Российской Федерации, обложению налогом у источника выплаты не подлежат.

(3) Согласно письму ФНС России от 28.10.2016 № СД-4-3/20573, разъяснениям Минфина России (от 10.02.2015 № 03-08-13/5535, 04.08.2015 № 03-08-05/44947, 27.11.2015 № 03-08-05/69081, от 22.01.2016 № 03-08-05/2353, от 28.03.2016 № 03-08-05/17047, от 04.08.2016 № 03-08-13/45866, от 28.12.2016 № 03-08-05/78801, от 25.01.2017 № 03-08-05/3656 и др.), а также судебной практике, купонный доход по иностранным ценным бумагам не является доходом от источников из Российской Федерации и налогом у источника не облагается.

(4) Не удерживается в случае реализации нерезидентом еврооблигаций за рубежом и без участия российских посредников.

(5) Удерживается в случае реализации нерезидентом еврооблигаций в Российской Федерации с участием российских посредников (налоговых агентов). Так, согласно разъяснению Минфина России от 08.10.2010 № 03-04-08/2-211 доход от реализации еврооблигаций облагается налогом на доходы физических лиц, если доход получен от источников в Российской Федерации.

(6) В соответствии с п. 25 ст. 217 НК РФ проценты по государственным ценным бумагам Российской Федерации освобождаются от налогообложения.

(7) В соответствии с абзацем вторым пп. 7 п. 2 ст. 310 НК РФ исчисление и удержание суммы налога с доходов, выплачиваемых иностранным организациям, налоговым агентом не производится при выплате процентных доходов по государственным ценным бумагам Российской Федерации, государственным ценным бумагам субъектов Российской Федерации и муниципальным ценным бумагам.

 

  1. Особенности налогообложения для физических лиц

    При заключении сделок с еврооблигациями в иностранной валюте важным аспектом является курс Банка России, установленный для данной валюты к рублю. Именно доход, полученный от реализации еврооблигаций, пересчитанный в рублях по курсу Банка России, подлежит налогообложению (см. Рисунки с ситуациями 1-4).

    Особенно стоит обратить внимание на ситуации 3 и 4. В ситуации 3 в связи со снижением курса доллара, установленного Банком России, доход, полученный физическим лицом в рублях – отрицательный. НДФЛ взиматься не

www.moex.com

как Россия планирует привлечь $3 млрд :: Финансы :: РБК

Минфин объявил о размещении долларовых еврооблигаций. Спрос на суверенные бумаги в пять раз превысил предложение. Эксперты полагают, что покупателями бумаг в основном станут российские инвесторы

Фото: Ferdinand Ostrop/AP

В понедельник, 23 мая, Россия объявила о размещении на международном рынке еврооблигаций. «Выпуск осуществляется согласно программе внешних заимствований в соответствии с законом о бюджете на текущий год», — говорится в официальном сообщении Минфина. Организатором назначен «ВТБ Капитал». Всего Минфин запланировал выпустить евробонды на $3 млрд до конца года.

Источник в инвесткомпании, участвующей в покупке евробондов Минфина, рассказал РБК, что к вечеру понедельника объем заявок, поступивших от инвесторов, оказался существенно выше запланированного объема размещения. Информацию о повышенном спросе подтвердил источник в другой инвесткомпании. «Переподписка составила $5,5 млрд, при этом организаторы хотели разместить минимум $1 млрд», — сообщил один из собеседников РБК, который знает об этом от организатора размещения — «ВТБ Капитала». Источник в одном из госбанков сказал, что книгу заявок можно было закрывать уже в середине дня. «Но, видимо, Минфин хочет расширить круг держателей евробондов», — говорит он.

Управляющий крупным инвестфондом сказал, что «ВТБ Капитал» хотел бы привлечь инвесторов из стран Азии. «Поэтому книгу планируется закрыть утром, 24 мая, когда в Китае и Сингапуре откроются биржи», — пояснил он. Финансист не исключает, что в размещении могут принять участие квазигосударственные фонды с Ближнего Востока и из Азии. 

Зачем Минфину занимать в долларах?

В начале февраля замглавы Минфина Сергей Сторчак сообщил, что Россия намерена вернуться на международный рынок заимствований. «Наверное, все-таки будем готовить выпуск», — сказал он. Чуть ранее в январе он говорил, что внешних государственных займов не будет, пока в отношении России действуют санкции. «Ограничения не сняты — какой смысл? Зачем напрасный труд?» — заявлял он тогда.

Минфин сообщил, что направил заявки 25 зарубежным банкам на размещение суверенных еврооблигаций. В частности, запросы получили Barclays, BNP Paribas, Bank of America Merrill Lynch, Bank of China, Wells Fargo, Goldman Sachs, JP Morgan и другие. Также предложения получили три российских банка: «ВТБ Капитал», Газпромбанк, Sberbank CIB. Однако никто из иностранных банков не согласился участвовать в размещении, сославшись на рекомендации властей США и Европейского союза.

Главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузмин говорит, что размещение евробондов для Минфина — своеобразный тест. «Минфин проверяет возможность занять на международных рынках. Это дополнительная опция вместе с размещением ОФЗ», — говорит он. По мнению эксперта, если будет потрачен Резервный фонд, то финансировать дефицит бюджета правительству придется за счет выпуска облигаций. «В этом случае понимание, что можно занимать на Западе, несмотря на санкции, может оказаться очень полезным», — отмечает Кузмин.

Источник в Минфине подтвердил, что размещение евробондов проводится, чтобы «пощупать рынок». «Для компаний это может быть ориентиром доходности», — сказал он.

Почему сейчас?

«Момент для размещения сейчас очень удачный. Российские бумаги торгуются на минимумах с марта 2014 года, когда был присоединен Крым и были введены санкции», — говорит глава трейдинга «Атона» Ярослав Подсеваткин. В частности, суверенные еврооблигации с погашением в 2023 году торгуются с доходностью 3,94%. В марте 2014 года доходность по этим бумагам была на уровне 4,5% годовых. По словам Подсеваткина, Россия давно не занимала в валюте, а у банков накопилось достаточно много долларовой ликвидности. «Поэтому спрос на евробонды будет высоким», — уверен он.

В последний раз Россия занимала на международных рынках в сентябре 2013 года, когда продала бумаги на $6 млрд с погашением в 2019, 2023 и 2043 годах.

По словам аналитика Sberbank CIB Алексея Булгакова, в конце 2015 года инвесторы активно распродавали бумаги эмитентов развивающихся рынков, ожидая дальнейшего ухудшения экономики, но с начала года они снова стали покупать бумаги на фоне повышения цен на нефть. По оценкам Sberbank CIB, около 60–70% держателей российских бумаг с погашением до пяти лет — банки и частные инвесторы из России. «Объем депозитов в банковской системе растет, а кредитование сокращается, что приводит к увеличению ликвидности в системе и падению ставок по депозитам. На этом фоне валютные еврооблигации по сравнению с валютными депозитами являются привлекательным активом для многих локальных инвесторов», — говорил аналитик в апреле.

На каких условиях займет Россия?

Ориентир доходности десятилетних евробондов Минфина составляет 4,65–4,9%.​ Россия предлагает ставки, соответствующие рыночным уровням, говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. «Доходности аналогичного выпуска Russia 2028 составляют 4,75%, но доходности этого выпуска заметно выше общей кривой доходности евробондов России на 50 б.п. И если все же ориентироваться на общую кривую доходности, можно даже сказать, что Россия предлагает для инвесторов хорошую премию», — говорит Порывай.

Несмотря на то что санкции США и ЕС не распространяются на российские госзаимствования, условия выпуска содержат три особых положения, связанных с западными санкциями. Во-первых, обслуживать бумаги будет Национальный расчетный депозитарий (НРД) — отечественный центральный депозитарий, а не европейские клиринговые системы Euroclear и Clearstream. Инвесторы не смогут держать бумаги через Euroclear и Clearstream, пока те не примут соответствующего решения, предупреждает Минфин в проспекте эмиссии. В апреле Reuters сообщал, что Euroclear и Clearstream отказались обслуживать эти евробонды из-за опасений нарушить предписания властей США и ЕС относительно соблюдения санкций.

Внешние долги России

$3 млрд может занять на внешних рынках Минфин, согласно бюджету 2016 года

4,65–4,9% составляет ориентир доходности десятилетних евробондов Минфина, размещаемых 23 мая

25 иностранным банкам Россия направила заявки на организацию возможного размещения евробондов в 2016 году

$6 млрд Россия заняла на международных рынках в сентябре 2013 года, продав бумаги с погашением в 2019, 2023 и 2043 годах

74% выпуска евробондов «Россия 30» держал «Открытие Холдинг» на 31 декабря 2015 года

На 29% сократился внешний долг России (государство, банки и компании) с начала 2014 года (с $729 млрд на 1 января 2014-го до $515 млрд на 1 января 2016-го)

$31 млрд составлял внешний долг Минфина на 1 апреля 2016 года ($12 млрд приходилось на бумаги в иностранной валюте)

Источник: Минфин, Bloomberg, отчетность «Открытие Холдинга», оценка главного экономиста по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олега Кузмина

Кроме того, условия бумаг предусматривают возможность выплат инвесторам не в долларах, а в других валютах: фунтах стерлингов, евро или швейцарских франках. «На платежи по облигациям могут повлиять геополитические события, и если платеж в долларах станет невозможен, предусмотрены выплаты в альтернативных валютах», — говорится в разделе «Факторы риска». Ранее источники Reuters и РБК сообщали, что западные банки, вовлеченные в организацию размещения, советовали Минфину не номинировать бумаги в долларах, поскольку любые долларовые платежи проходят через финансовую систему США и существует риск блокировки таких платежей из-за санкций. Организаторы рассматривали варианты с размещением бумаг в швейцарских франках, китайских юанях или евро.

Наконец, третье положение, которого никогда до этого не было в российских суверенных выпусках, — обязательство России не использовать поступления от выпуска способом, нарушающим санкции США или Евросоюза. Как писал РБК, на этой оговорке настаивали банки, участвовавшие в переговорах по организации выпуска, поскольку хотели от России формальных гарантий того, что средства не будут перенаправлены компаниям или лицам под санкциями. Минфин пошел на эту уступку, прописав в проспекте евробондов, что «привлеченные денежные средства не будут направлены на деятельность, которая была бы запрещена для граждан и компаний США или Евросоюза в рамках соответствующих санкционных законов или директив».

Будет ли размещение успешным?

С точки зрения текущего внешнего долга, объем которого, по словам Олега Кузмина из «Ренессанс Капитала», на 1 апреля 2016 года составлял $31 млрд ($12 млрд приходилось на бумаги в иностранной валюте), размещение евробондов на $1 млрд не выглядит значительным. «Думаю, что продать такой объем бумаг в условиях повышенного спроса со стороны инвесторов будет несложно», — считает аналитик УК «Альфа Капитал» Владимир Брагин. По его словам, повышенный спрос связан с тем, что давно не размещались качественные эмитенты из России. «За последние пару лет рынок российских евробондов сжался на 20%», — комментирует он.

Размещение евробондов Минфина может оказаться удачным на волне спроса на бумаги российских эмитентов. В марте—апреле на рынке произошло несколько размещений. В частности, свои пятилетние евробонды на $350 млн разместил ведущий оператор контейнерных терминалов в России — компания Global Ports. Спрос инвесторов в несколько раз превысил предложение. Кроме того, 11 апреля закрыл сделку инвестбанк «Ренессанс Капитал», разместив пятилетние евробонды на $200 млн под 9,5% годовых. В конце марта сделку по размещению трехлетних евробондов объемом $150 млн закрыл Бинбанк. По информации банка, покупателями облигаций выступили инвесторы из Гонконга, Сингапура, Цюриха, Женевы и Лондона. В середине марта евробонды на 500 млн швейцарских франков разместил «Газпром». При этом организатор — банк UBS также отмечал повышенный спрос на бумаги, инвесторы прислали заявки почти на 2 млрд швейцарских франков.

«Если бы размещение происходило в условиях отсутствия санкций, то продать бонды на $3 млрд для Минфина было бы несложно», — говорит ведущий аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич. По его словам, в текущей ситуации спрос может быть ограниченным, особенно со стороны иностранных инвесторов. «Видимо, поэтому организаторы планируют пока попробовать разместить меньшую по объему сумму, чтобы оценить уровень спроса», — предположил он.

Кто может купить российские евробонды?

«Скорее всего, в размещении активное участие принимают российские инвесторы, те же банки, которым нужно куда-то вкладывать валютные средства», — считает Подсеватки

www.rbc.ru

евробонды России

Минфин разместил в пятницу суверенные евробонды: 

• Россия-29, $1.5 млрд., 4.625% годовых, первоначальный прайсинг – 4.75% (в момент объявления прайсинга Россия-28 торговалась с доходностью чуть выше 4.5%) • Россия-47, $2.5 млрд., 5.25% годовых, первоначальный прайсинг – 5.50% (в момент объявления прайсинга Россия-47 торговалась с доходностью около 5.15%) • Суммарный спрос по обоим выпускам достигал $7.5 млрд. (по информации организатора – ВТБ Капитал) • Из привлечённых средств $3.2 млрд. будут направлены на выкуп еврооблигаций Россия-30 • 49% выпуска Россия-47 купили британские институциональные инвесторы, 20% — инвесторы из СЩА (по информации организатора) Несколько удивительно было видеть в выходные комментарии (я не имею в виду федеральные СМИ) об успешном размещении, причём особый акцент делался на факте участие британских инвесторов – дескать, «деньги говорят» о том, что конфликт с Британией – ерунда, а Россия была и остаётся привлекательным заёмщиком для международных инвесторов.  • Удачное размещение – это всё-таки то, которое проходит на кривой доходности или даже ниже её (такое размещение было у Газпрома в конце февраля в швейцарских франках). Здесь же изначально была внушительная премия, которая, понятно, и привлекла высокий спрос. В ходе наполнения книги заявок доходность снизилась, но всё-равно осталась выше рыночного уровня. Хотя, конечно, финальный размер премии оказался невысоким. Этому отчасти способствовал пятничный рост цен на нефть и в целом несколько улучшившиеся настроения на глобальных рынках в конце недели. Дело в том, что очень многие инвесторы, участвующие в первичных размещениях, преследуют исключительно спекулятивные стратегии – купить с премией и продать на следующий день на вторичном рынке. Это очень популярная стратегия у управляющих, в т.ч. и на локальном рынке, особенно, в условиях низких ставок и спрэдов.  • Факт наличия большого спроса со стороны «британских» инвесторов может объясняться теми же спекулятивными настроениями, а может быть связан с действиями инвесторов, имеющих российские корни (тот же Абрамович буквально накануне обкэшился, продав 2.1% акций ГМК Потанину).  • Интересно, что спрос со стороны российских инвесторов был очень маленьким – 5%. Об этом сообщил Минфин, объяснивший это тем, что они удовлетворили свой спрос на вторичном рынке. Очень странное объяснение, учитывая, что на вторичном рынке эти бумаги стоили дороже? Я думаю, маленький спрос связан именно с финальной доходностью – по моим субъективным ощущениям, в России-47 большинство российских управляющих ориентировались и ориентировали своих клиентов на 5.35-5.40%, и по 5.25% рассматривали эти бумаги, как непривлекательные.  Были они правы или нет, станет понятно по тому, как будут торговаться эти бумаги в ближайшие дни. Пока по российским евробондам сохраняется негативный тренд, растут не только доходности, но с начала этого месяца расширяются спрэдыhttps://t.me/russianmacro/1361. 

( Читать дальше )

smart-lab.ru