1.3 Доходность и ликвидность государственных ценных бумаг. Доходность и ликвидность ценной бумаги


какова доходность и какие риски вложения средств в ценные бумаги?

Стоит ли вкладывать денежные средства в ценные бумаги? Решение зависит от многих факторов: наличия средств, готовности к риску, экономических знаний и опыта или желания отдать денежные средства в доверительное управление профессионалам фондового рынка. Статья содержит краткий обзор основных вопросов, касающихся вложения средств в ценные бумаги, степени доходности и уровню рисков, благодаря которому вы сможете самостоятельно принять решение о целесообразности такой формы инвестирования.

Для начала приведем определения понятия «ценных бумаг» с юридической и экономической точек зрения, после чего постараемся рассмотреть дилемму «доходность-риск».

Ценные бумаги: юридический аспект

Ценные бумаги с юридической точки зрения одновременно являются и основанием прав их владельца на какое-либо имущество, и собственно самим имуществом одновременно. В широком смысле слова ценные бумаги – это любые документы, которые можно купить или продать по соответствующей цене. Но по той причине, что невозможно дать четкого описания каждой существующей ценной бумаге и сформулировать ее понятие на все случаи жизни, юристы решают эту проблему описанием ряда неизбежно присущих ценной бумаге признаков, а именно:

  1. Наличие установленной формы и обязательных реквизитов.
  2. Воплощение субъективных имущественных и неимущественных гражданских прав.
  3. Возможность предъявления, без чего реализовать права невозможно.
  4. Возможность совершения с ценной бумагой различных сделок.
  5. Общественная достоверность, означающая возможность предъявления к обладателю ценной бумаги претензий, вытекающих из ее содержания или касающихся ее подлинности, со стороны обязанного по ценной бумаге лица.

Очевидно, что юридический подход не раскрывает самой сущности ценной бумаги, которую можно выразить в зеркальном отражении юридического понятия: ценная бумага – это представитель капитала, и собственно сам капитал одновременно. Если выражаться точно, то она является представителем реально действующего в экономической системе капитала, а сама по себе представляет фиктивный капитал.

Экономическая составляющая понятия ценных бумаг

Первая в истории человечества ценная бумага была векселем, а он представлял лишь долговое обязательство по денежной выплате. С развитием цивилизации деньги тоже стали капиталом, то есть тем ресурсом, который может «самовоспроизводиться», а точнее – возрастать в стоимости.

Из экономической сущности ценной бумаги вытекает также ряд ее неотъемлемых признаков:

  1. Обращаемость на рынке в качестве товара, приносящего доход – при этом ценная бумага остается лишь формой капитала, отличающейся от других его форм: товара, производства и денег. По этой причине существует рынок ценных бумаг, или фондовый рынок.
  2. Доступность для совершения с ней гражданских сделок – как физическая, так и рыночная, юридическая и информационная.
  3. Унификация – все ценные бумаги одного типа и одной серии выпуска равноценны по своим правам и стоимости.
  4. Юридический статус – все ценные бумаги должны быть признаны государством, иметь юридические документарные признаки и регулироваться им в соответствии с принятым законодательством.
  5. Ликвидность, или оборачиваемость, возврат ценной бумаги в ее денежную форму по цене, приближенной к рыночной.
  6. Риск, или вероятность наступления тех или иных анализируемых событий, отражающихся на стоимости ценной бумаги, ее ликвидности и доходности.
  7. Доходность, или ценность для инвестора в денежном выражении.

Из всех представленных неотъемлемых свойств ценных бумаг здесь нас интересуют основные: ликвидность, риск и доходность. Именно с этими понятиями ежедневно сталкиваются инвесторы, работающие на рынке ценных бумаг. Рассмотрим эти взаимосвязанные характеристики подробнее.

Ликвидность, риски и доходность ценных бумаг

Доходность ценных бумаг, их ликвидность и инвестиционные риски находятся в такой тесной взаимосвязи, что обсуждать их по отдельности не имеет смысла.

Доходность ценных бумаг исчисляется делением прибыли за определенный период времени на стоимость ее покупки и выражается в процентах. В зависимости от типа ценной бумаги и целей применяются различные ее виды, например, доходность:

  • Внутренняя, или внутренняя норма доходности, вычисляется на основе потока платежей;
  • Годовая, или приведение сложных процентов, начисленных за год, к годовому показателю;
  • Текущая, или отношение полученных от ценной бумаги доходов в течение года к текущей рыночной стоимости для выяснения справедливой стоимости бумаги;
  • Дивидендная, или отношение годового дивидендного дохода от ценной бумаги к ее рыночной цене и др.;

Доходность ценных бумаг, казалось бы, зависит от их типа – у акций, облигаций и других ценных бумаг величины доходности отличаются по определению. Однако на самом деле это лишь косвенная зависимость, напрямую доходность любой ценной бумаги привязывается к инвестиционным рискам. Чем выше риск – тем выше доходность, и наоборот. Это своеобразная рыночная аксиома.

Так, доходность акций в среднем всегда выше, чем облигаций, но лишь по той причине, что облигации, как обязательства по долгу, считаются более надежными средствами возврата денежных средств. В ситуации экономических и финансовых кризисов доходность облигаций заметно возрастает, как это наблюдается в Греции, Испании и других странах, поскольку государственные обязательства платежей по долгам ставятся инвесторами под сомнение, и они соглашаются покупать только те облигации, которые своей доходностью будут как-то компенсировать риск невозврата.

Возможно, это звучит парадоксально, но для инвестора риск больше не тогда, когда он уверен в наступлении негативных событий, а когда он не располагает никакими сведениями об их наступлении. Инвестиционный риск – это риск неопределенности.

Высокие риски не только повышают доходность ценных бумаг (иначе на них не будет спроса), но и понижают их ликвидность, то есть способность быстро продаваться по рыночной цене.

Ликвидность на фондовом рынке выражается в количестве совершенных сделок по данному виду ценной бумаги и разбросу цен на нее. Если сделок совершается недостаточно много в сравнении с другими ценными бумагами или в сравнении с предыдущими аналогичными периодами, а разница в ценах сделок велика, то это говорит о низкой или снижающейся ликвидности. Эта информация доступна на многих биржевых, финансовых и брокерских сайтах. Волатильность на фондовом рынке, или внутридневные скачки цен на один или многие виды ценных бумаг, а так же небольшой объем или количество заключаемых сделок указывает на волнение инвесторов, на повышение инвестиционных рисков, и, если это продолжается долгий период времени, ведет к устойчивому снижению ликвидности ценных бумаг.

Портфели ценных бумаг

Для того чтобы сбалансировать показатели риска финансового инвестирования, доходности ценных бумаг и их ликвидности применяется понятие диверсификации, означающее распределение денежных средств между несколькими рисковыми активами. Результатами диверсификации выступают инвестиционные портфели, или стратегии вложения денежных средств, в которых по-разному сбалансированы риски и доходности ценных бумаг.

Поэтому любой инвестиционный портфель включает в себя целый ряд инструментов фондового рынка, где могут находиться как акции и облигации, так и производные инструменты. Этот набор может быть сформирован по совершенно разным принципам –региональному,отраслевому или же по принципу ликвидности.

Суть диверсификации выражается в принципе «никогда не класть все яйца в одну корзину». Но ведь и разложить «золотые» яйца можно тоже по-разному, например, положив 10 яиц в 10 корзин, вы вряд ли снизите риск их сохранности при транспортировке, притом что, распределив их по 5 штук в двух корзинах, вероятно, добьетесь большего успеха. Или, скажем, разделить эти яйца можно и не в равных пропорциях. Одним словом, умение грамотно сформировать портфель ценных бумаг – это своего рода искусство, требующее знаний и опыта.

Умение грамотно выстраивать стратегию инвестирования приходит вместе с экономическими познаниями, положительным и отрицательным опытом, развитием аналитических способностей. Поэтому, то, что в поговорке звучит достаточно просто и понятно, реализуется на практике с применением множества интеллектуальных, аппаратных и финансовых ресурсов.

Пока вы чувствуете, что не обладаете достаточными знаниями, опытом и текущей достоверной рыночной информацией, или вы просто физически не можете затрачивать на это много времени, лучше обращаться за помощью к профессионалам: брокерам, доверительным управляющим или финансовым консультантам.

На рынке предлагаются и готовые стратегии - профессионально сбалансированные портфели ценных бумаг, вложения в которые избавят вас от «неприятных» неожиданностей. Конечно, ни один инвестиционный портфель не может вам гарантировать каких-либо четких процентов от ваших вложений, но в этом случае он скорее являлся бы не портфелем ценных бумаг, а депозитом в банке.

И наконец, благородное ли дело риск – решать вам. Нельзя получить значительный доход, не взяв на себя дополнительный риск и ответственность.

Предупреждение: предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

www.kp.ru

Ликвидность ценных бумаг

Ликвидность ценной бумаги - это способность любого актива в минимальные сроки в достаточном объеме и с минимальными издержками быть обмененным на наиболее ликвидный актив. Самым высоко ликвидным активом являются деньги. Поэтому иначе под ликвидностью ценной бумаги понимается ее способность быть быстро обмененной на деньги, т.е. быть проданной.

Ликвидность ценных бумаг - очень важная характеристика. Она зависит от типа ценных бумаг. Существуют ценные бумаги с вполне определенной степенью ликвидности, которая определяется самой сущностью ценной бумаги. Так, например, вексель является безусловным обязательством должника вернуть указанную в нем сумму кредитору по его требованию в конкретный срок либо по желанию кредитора в любой срок до погашения в зависимости от формы векселя. Поскольку вексель является безусловным обязательством должника и, если в нем указан конкретный срок платежа, его, тем не менее, можно легко продавать до срока каждому покупателю и должнику, должник при этом не освобождается от своих обязательств. Облигация также является долговым обязательством, согласно которому должник обязуется по истечении определенного срока вернуть кредитору конкретную сумму средств, выкупив облигацию с доплатой определенной премии в виде дисконта либо фиксированного по срокам процента, акция не является обязательством эмитента пред акционерами по обратному выкупу ее. Эмитент акций не обязан по требованию или по истечении определенного срока возвратить акционеру вложенные деньги. Вследствие данного акция является ценной бумагой повышенного риска. В связи с этим не только такая ее характеристика как ликвидность имеет большое теоретическое и практическое значение.

Не менее важной является потенциальная ликвидность (мера ликвидности) акций до того, как инвестиции осуществлены - априори.

Ликвидность акции важна с точки зрения разбора доходности инвестиций в данный инструмент, а, следовательно, и при формировании портфеля инвестиций. К портфелю инвестиционных фондов применяется требование оптимизации его с точки зрения ликвидности. Однако понятие ликвидности, необходимое для использования в оптимизационных моделях, не разработано. Ликвидность той или же иной акции определяется чаще всего экспертным посредством. Ликвидность важна с точки зрения возможности перелива денежных средств из одного актива в другой, обещающий больший доход. В этом плане ликвидность - это возвратность вложенных средств с приростом. Для любого инвестора при выборе объектов инвестирования важны следующие моменты:

1) методика возврата вложенных средств и риск полной потери инвестиций;

2) минимальный уровень средств, каковые можно возвратить одномоментно;

3) минимальный срок, по истечении которого возможно возвратить вложенные деньги в полном объеме, а также срок, в течение которого возможно возвратить инвестиции по частям;

4) издержки, какие возможно понести при отстранения данных акций, либо прибыль, которую возможно приобрести;

5) отношение руководства эмитента к вопросу поддержания ликвидности собственных акций.

Предложенные нами параметры можно рассматривать как показатели меры ликвидности.

studfiles.net

Ликвидность ценной бумаги - это ее способность приносить прибыль

6 Ликвидность ценной бумаги

Система рыночных отношений, как известно, предполагает свободу выбора покупателя и продавца при совершении сделок. Не зависимо от того, что выступает в качестве товара, в первую очередь, главным условием совершения коммерческой сделки является фактор спроса и предложения.

Это фундаментальное положение предопределяет, в свою очередь, то, насколько тот или иной товар востребован на рынке. Во многом это относится и к такому довольно специфическому рынку как биржевой, или рынок ценных бумаг.

Одна из главных характеристик любой ценной бумаги – это ее ликвидность, или способность быстрого обмена на самый ликвидный товар – деньги. В общем виде понимается, что чем выше ликвидность финансового актива, тем быстрее может инвестор получить доход, тем быстрее будет оборот капитала, а значит и прибыль.

В этой статье будет рассказано о том, что такое ликвидность, из каких элементов она состоит и что необходимо знать об ее определении и использовании на практике.

Содержание статьи

Основные факторы ликвидности ценных бумаг и методы ее оценки

На текущий момент существует большое количество методик, применяемых для оценки ликвидности ценных бумаг, начиная от самых простых и заканчивая сложными математическими моделями, применяемыми при портфельном инвестировании или для хеджирования рисков.

Для оценки ликвидности любой ценной бумаги на практике используется два основных метода:

  1. Фундаментальный анализ. Этот метод оценки ценной бумаги основан на изучении ее эмитента (например, компания, выпустившая акцию, или правительство, чьи облигации выбираются для инвестирования). Предметом такого анализа являются операционная деятельность компании, устойчивость ее бизнеса на рынке, кредитоспособность, наличие ресурсов и перспективы развития, качество персонала и топ — менеджмента. Главный ответ, который должен быть получен инвестором – это насколько надежны будут его вложения капитала, какой доход может быть получен по ценным бумагам этого эмитента и какие риски с этим будут связаны. Следует иметь в виду, что ликвидность ценной бумаги, риск которой высокий, как правило, имеет меньшее значение доходности, или премия за этот риск может быть оценена рынком гораздо выше, чем вложенные в нее средства.
  2. Количественный анализ. Ликвидность ценной бумаги, как уже сказано было выше, – это ее способность приносить доход инвестору настолько быстро, насколько это определяется ее внутренним качеством. Для оценки такого качества используются несколько показателей, которые довольно просты по своей математической структуре, но имеют очень принципиальное значение
  • Спред (от англ. Spread –разница, разброс)- это важный показатель, определяемый рынком, и формируется он как разница между покупкой и продажей ценной бумаги. Чем больше спред, тем больше рынок оценивает данный актив как рискованный, а значит и в эту разницу цен закладывается премия за риск (иногда это называется дисконтом — скидкой).
  • Вторым по значимости при оценке ликвидности является такой фактор, как объем торгов или количество сделок, например, в течение торговой сессии на фондовой бирже. Чем выше объем, тем большим финансовый актив пользуется спросом на рынке, и бумага активно участвует в обороте. Естественно полагать, что, если ценная бумага является не биржевой, то ценить ее ликвидность по такому параметру крайне затруднительно.
  • В практике биржевой торговли очень часто используется такой числовой показатель ликвидности, как доход на акцию или EPS (earnings per share). Общий смысл его состоит в том, на сколько вложенный доллар или рубль в акцию (облигацию) способен принести прибыль. Исчисляется он обычно в годовом выражении. Есть также подобный индикатор ликвидности как Р/ E (price /earning) или соотношение дохода по акции к ее цене. Чем больше этот показатель, тем выше ее цена на рынке относительно реального дохода, который она может обеспечить, Как правило, например, акции с таким показателем больше 10 считаются переоцененными рынком, и вложение в них становится более рискованным.

Ликвидность ценных бумаг и ее связь с рынком

Ликвидность ценной бумаги во многом также зависит от того, где и на каком рынке она обращается.

В практике существует два основных вида рынка:

  • биржевой рынок — это специально организованная площадка (фондовая биржа, срочный рынок), где обращение ценных бумаг происходит в режиме открытых торгов и при практически ничем не ограниченной конкуренции. В этом случае ликвидность ценной бумаги определяется непосредственно при совершении сделок. Существуют несколько типов ликвидности на биржевом рынке, например – «голубые фишки» (самые востребованные и торгуемые активы), или сектор мало ликвидных финансовых инструментов, часто называемых «мусорными активами» (например, акции или облигации эмитентов с низким уровнем показателей финансовой надежности или работающие на новых рынках — венчурный бизнес).
  • внебиржевой рынок — это сфера обращения финансовых инструментов, правила обмена и заключения сделок в которой устанавливаются самими контрагентами (покупателем и продавцом). Поскольку ликвидность ценных бумаг – это, прежде всего, скорость их преобразования в деньги, то естественным образом следует полагать, что на внебиржевом рынке она существенно ниже. Процесс покупки/продажи на таком рынке требует специального подбора посредника, поиск покупателя, а также различного рода действий, необходимых для закрепления правового статуса сделки.

Кроме этих двух основных типов рынка, существенным образом определяющих статус ликвидности ценной бумаги, существует ряд специальных площадок, где обращаются так называемые неликвидные активы. К ним можно отнести, например, рынок залоговых ценных бумаг, просроченных векселей или сберегательных сертификатов банков, находящихся под процедурой банкротства.

Иногда такую область обращения неликвидных активов называют услугами форфейтинга, или рынок скупки почти безнадежных долгов. Поскольку такая сфера обращения ценных бумаг (или их суррогатов) находится на грани соблюдения норм законодательства и не подлежит какому бы то ни было контролю, то она является крайне рискованной.

Помимо самих показателей и факторов ликвидности, немаловажную роль играют и способы управления ею, как например:

  • Открытость информации, связанной с источником или эмитентом (раскрытие финансовой отчетности, публичность принимаемых решений)
  • Использование биржевых торговых платформ
  • Применение методов и инструментов срочного рынка, где базовым активом может выступать не торгуемая на фондовой бирже ценная бумага
  • Задействование механизмов публичного размещения для формирования спроса со стороны неограниченного числа потенциальных инвесторов, а значит и повышения ликвидности

В заключение этой статьи следует еще раз отметить, что ликвидность любого актива может быть точно определена только свободным рынком, где имеются четкие и понятные правила, отсутствует давление и чрезмерное регулирование государства, а также нет никаких ограничений на получение любой информации, касающейся как самого актива, так и его эмитента. Все это вместе взятое и определяет в конечном итоге то, чего стоит купленная акция или другой финансовый инструмент.

tv-bis.ru

Ликвидность и волатильность

На фондовом рынке вращается множество ценных бумаг – чеков, облигаций, акций, векселей и так далее. Но чтобы актив приносил максимальный доход, а торговля велась с минимальной степенью риска, вы должны обращать внимание на два основных параметра – ликвидность и волатильность. Важность каждого из этих критериев сложно переоценить. Если вы планируете долго и успешно работать на фондовой бирже, добиваться успеха и зарабатывать деньги, то должны знать о каждом из них как можно больше. В данной статье мы рассмотрим особенности ликвидности и волатильности, а также факторы, которые имеют на них непосредственное влияние.
Ликвидность
Одним из основных критериев для трейдера или инвестора является ликвидность. По сути, это способность ценной бумаги трансформироваться в привычные для нас бумажные купюры - наличность. Ликвидность характеризует постоянство спроса на выбранный вами финансовый инструмент. Вы должны учитывать данный параметр, ведь высокая ликвидность той или иной ценной бумаги – это шанс получить максимальную прибыль. Виды ценных бумаг по ликвидности Это логично, но я все равно напомню. Все ценные бумаги условно делятся на два вида – ликвидные и неликвидные. Есть также несколько «промежуточных» терминов, которые иногда используются трейдерами на практике – условно ликвидные и слаболиквидные ценные бумаги. Мы уже упоминали, что для инвестора ликвидность – ключевой фактор. Без этого ценная бумага не будет пользоваться спросом на рынке и можно с легкостью потерять всю или часть свой прибыли. Как определить ликвидную ценную бумагу? – Здесь все просто. Понаблюдайте за оборотом выбранной акции на фондовой бирже. Обращайте внимание, в каком объеме совершаются сделки по ней, к примеру, сколько участников рынка заинтересовано в ценной бумаге, сколько акций вращается на рынке и так далее. От чего зависит ликвидность? Данный параметр напрямую связан с деятельностью компании, которая осуществляет выпуск ценной бумаги. К примеру, если организация отличается своей финансовой стабильностью, постоянной прибылью и спросом на продукцию или услуги, то ликвидность будет расти. Кроме этого, важны перспективы предприятия в будущем. Если намечается рост производства, а отрасль, в которой работает компания, очень перспективна, то активизируются спекулянты. Последние начинают скупать акции организаций, существенно увеличивая таким ликвидность ценных бумаг. Что такое спрэд? Одним из основных показателей при оценке ликвидности ценной бумаги является спрэд. По сути, это разность между стоимостью покупки актива и его продажи. Именно эта разность представляется собой прибыль трейдера или инвестора – ваш доход. Стоит отметить, что ликвидность и размер спрэда зависят друг от друга. Что это значит? Чем больше величина спрэда, тем большей является ликвидность и наоборот. Важно помнить, что при покупке ценной бумаги с так называемым широким спрэдом, вы можете остаться в убытке. Что происходит? К примеру, вы покупаете акции по цене, которая существенно превышает рыночную, а при продаже теряете часть своих средств. Где обращаются высоколиквидные бумаги? Чаще всего ценные бумаги вращаются на фондовой бирже. В этом месте собираются люди, которые заинтересованы в покупке тех или иных активов, и рассчитывают на определенные гарантии со стороны системы. Но нельзя забывать и о другом «месте для встреч» покупателей и продавцов – внебиржевом рынке, где также попадаются довольно перспективные ценные бумаги, но уже с условной ликвидностью. Недостаток внебиржевого рынка заключается лишь в том, что нет достаточных гарантий и низкая степень защищенности сделок. Сама процедура оборота ценных бумаг на бирже предельно проста. К примеру, компания-эмитент выставляет заявку о продаже пакета акций в определенном количестве и с конкретной ценой. Если находятся покупатели, которые заинтересованы в таких ценных бумагах, то они связываются с представителями компании, обсуждают условия сделки и совершают ее. В качестве организаторов выступают специальные консалтинговые агентства, у которых есть огромная база продавцов и покупателей. Обмен заявками осуществляется в большинстве случаев посредством обычных рассылок через интернет. Неликвидные ценные бумаги, о которых мы уже упоминали, встречаются редко. Они - нежданные «гости», как на внебиржевом рынке, так и на фондовой бирже. Неликвидные активы известны только в узких кругах, продаются малыми партиями и не гарантируют держателям хороших процентных выплат или прибыли от дальнейшей перепродажи. Кроме этого, неликвидные акции не дают никаких прав инвестору участвовать в управлении делами компании. Как повысить ликвидность ценных бумаг? Факторы увеличения ликвидности рассмотрим на примере ценных бумаг отечественных компаний. К слову, они очень похожи для любого актива. Итак, чтобы повысить уровень ликвидности, руководитель компании-эмитента обязан:

- улучшить общее финансово-экономическое состояние. Это возможно после проведения ряда мероприятий по финансовому «оздоровлению» и увеличению столь важных показателей, как доходность капитала, прибыльность продаж, доход на акцию, прибыль активов и так далее;

- повысить информационную открытость организации. В частности, речь идет о дополнительном информировании участников рынка о финансовой и производственной сфере деятельности компании, организация производственного и финансового аудита, подключение специалистов в процессе подготовки бухгалтерского отчета компании (с учетом международных требований), выдача ежеквартальных отчетов и так далее;

- пересмотреть политику работы компании, начать применять эффективные процедуры и формы ведения реестра, убрать различного рода ограничения на проведения инвестиций, рассмотреть дополнительные мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности собственных акций (облигаций) компании и так далее;

- если речь идет о ценных бумагах отечественных компаний, то необходимо заняться их активным продвижением на зарубежные рынки. Сделать это можно путем выпуска депозитарных расписок, о которых мы уже говорили.

Выводы по ликвидности Итак, чтобы выбрать подходящую ценную бумагу с хорошей ликвидностью, вы должны обращать внимание на целый ряд факторов. К таковым относится ежедневное (ежемесячное) число сделок участников торгов, средний оборот по ценной бумаге за конкретный период времени, разницу между стоимостью на покупку и предложение (спрэд), отношение числа ценных бумаг на бирже к общему их числу, а также средний период обращения ценной бумаги на бирже.
Волатильность
Понятие «волатильности» является одним из наиболее популярных на фондовой бирже. Это не удивительно, ведь при анализе той или иной ценной бумаги его нельзя упускать их вида. Что значит фраза «акция с высокой волательностью»? Данная формулировка означает, что для выбранной ценной бумаги характерна частая изменчивость и колебание стоимости. Для инвестора или трейдера данный показатель имеет ключевое значение. Некоторые участники рынка увеличивают свой капитал как раз за счет изменения цены того или иного актива. Чтобы было понятнее, приведу еще одно пояснение. Волатильность измеряет скорость и количество движений цены актива вниз и вверх в заданный промежуток времени. Если ценная бумага обладает хорошей волатильностью, то на ней проще и безопаснее делать деньги. Значение волатильности имеет для инвестора еще одну очень важную особенность. Чем больше данный параметр, тем выше риски вложений в выбранную ценную бумагу. Какие факторы влияют на уровень волатильности? На рассматриваемый нами параметр может оказывать влияние несколько основных факторов:

- ликвидность ценной бумаги (о ней мы уже упоминали выше). То есть, чем меньше ликвидность актива, тем меньше инвесторов проявляет желание вложиться в нее. Как следствие, возрастает волатильность. Вот почему опытные инвесторы не советуют вкладываться в ценные бумаги с высокой волатильностью – это очень рискованное мероприятие;

- ожидание участников биржи. Не секрет, что перед появлением важных экономических новостей или решений волатильность той или иной ценной бумаги может вырасти в разы. К примеру, данный параметр увеличивается перед публикацией статистики банков или заявлениями их руководителей. Как это происходит? Допустим, курс национальной валюты начал резкое снижение. Потенциальные покупатели и продавцы ожидают заявления руководителей банка по поводу будущей девальвации. Вся эта процедура ожидания отличается повышенной волатильностью;

- состояние экономики в конкретной отрасли или стране в целом. Здесь закономерность очень проста. Если климат предсказуемый и стабильный, то можно говорить о низкой волатильности, что для потенциальных инвесторов является ключевым фактором.

Что еще? Есть еще два важных фактора, которые имеют непосредственное влияние на общую волатильность рынка:

- маржинальная торговля. Как показывает практика, на изменение показателя волатильности влияет и маржинальная торговля. Участники рынка стараются привлечь как можно больше ресурсов под свой контроль, и биржи зачастую вынуждены ограничивать объем маржинальных операций для снижения волатильности рынка. Данная мера очень полезна и позволяет надежно защититься от ряда неадекватных участников рынка – спекулянтов, которые зарабатывают деньги на изменении волатильности. Единственная задача – своевременно выявить рост данного параметра и ограничить объемы маржинальной торговли;

- интернет-трейдинг. Кто бы мог подумать, но развитие компьютерных технологий также внесло свою «лепту» в общий показатель волатильности. С появлением интернета расширился объем услуг, и увеличилось число держателей акций. Интернет-трейдинг дал возможность людям без особых знаний неплохо зарабатывать на бирже. Работа брокеров стала абсолютно прозрачной, и клиент может видеть, исполнены его приказы или нет. Следовательно, повышается уровень доверия между брокерами и клиентами. С другой стороны появление большого количества людей на рынке, не обладающих достаточным опытом и знаниями, вносит определенный дисбаланс на рынок и может в любой момент привести к усугублению ситуации. Поступление на биржу «неадекватных» заявок часто приводит к панике и увеличивает волатильность. Спекулянты, в свою очередь, пользуются «игрой» с волатильностью, чтобы получить дополнительную прибыль. Конечно, данные операции являются очень рискованными, как и любые вложения в ценные бумаги с высокой волатильностью. Чтобы гарантировать комфортное и прибыльное инвестирование, желательно отдавать предпочтение акциям с низким уровнем волатильности.

Выводы
В статье мы рассмотрели два основных критерия оценки ценных бумаг – ликвидность и волатильность. Помните, что при выборе торговых инструментов они обязательно должны учитываться. В противном случае вы рискуете потерять не только часть своей прибыли, но и весь капитал. Удачной вам торговли.

utmagazine.ru

1.3 Доходность и ликвидность государственных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг

Похожие главы из других работ:

Государственные ценные бумаги

1.3. Определение доходности государственных ценных бумаг

Индикатором развития рынка ценных бумаг является их доходность. Исходной базой для определения доходности облигаций, сертификатов и других ценных бумаг служит их цена. Облигации имеют следующие виды цен: нарицательную (номинальную)...

Государственные ценные бумаги

2. Причины выпуска государственных ценных бумаг

Важнейшим источником развития экономики, нового промышленного подъема и преодоления инвестиционного кризиса России должно стать становление рынка ценных бумаг...

Государственные ценные бумаги РФ и их виды

2.2 Причины выпуска государственных ценных бумаг

Важнейшим источником развития экономики, нового промышленного подъема и преодоления инвестиционного кризиса России должно стать становление рынка ценных бумаг...

Классификация доходов и расходов. Рынок государственных ценных бумаг

2 Рынок государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги - это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета...

Методы и виды финансового планирования

Вопрос 2. Доходность ценных бумаг

Доходность ценных бумаг - отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги. Перейдем теперь к комплексному анализу логики поведения экономического субъекта...

Развитие рынка ценных бумаг Великобритании и США

Развитие рынка государственных ценных бумаг США. Виды ценных бумаг.

В условиях современной экономики рынок ценных бумаг повсеместно (за редкими исключениями) выступает главным источником покрытия бюджетного дефицита...

Развитие рынка ценных бумаг Великобритании и США

Развитие рынка ценных бумаг Великобритании. Виды государственных ценных бумаг Великобритании.

Развитие рынка государственных ценных бумаг Великобритании уходит глубоко в историю и связано с развитием государственного долга (так как государственные ценные бумаги выпускаются с целью его погашения)...

Рынок государственных ценных бумаг

1. Сущность рынка государственных ценных бумаг

...

Рынок государственных ценных бумаг

1.1. Рынок государственных ценных бумаг

Рынок государственных ценных бумаг - особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращение государственных ценных бумаг. Это важнейший элемент фондового рынка любой страны...

Рынок государственных ценных бумаг

2. Характеристика рынка государственных ценных бумаг

...

Рынок государственных ценных бумаг

2.1. Украинский рынок государственных ценных бумаг

В соответствии с Законом Украины «Про ценные бумаги и фондовую биржу» центральные и местные органы власти имеют право выпускать два типа ценных бумаг: облигации внутреннего займа и казначейские обязательства...

Рынок государственных ценных бумаг и особенности его функционирования

1.2 Характеристика государственных ценных бумаг

Существуют несколько способов классификации государственных ценных бумаг в зависимости от критерия. По срокам обращения принято выделять: § краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года; § среднесрочные...

Рынок государственных ценных бумаг и особенности его функционирования

1.2 Характеристика государственных ценных бумаг

государственный федеральный облигация рынок Существуют несколько способов классификации государственных ценных бумаг в зависимости от критерия. По срокам обращения принято выделять: § краткосрочные...

Финансовые инвестиции предприятия: виды ценных бумаг и определение их доходности

2.1 Доходность ценных бумаг

На практике решение об инвестировании средств должно пройти экспертизу с точки зрения эффективности вложений, которую можно определить путем изучения доходности той или иной операции...

Ценообразование на рынке государственных ценных бумаг

I. Сущность государственных ценных бумаг, общие условия их выпуска и обращения, функционирование рынка государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги это долговые обязательства эмитента (государства, чаще всего в лице казначейства) перед приобретателем данных обязательств (держателем государственных ценных бумаг) в том...

fin.bobrodobro.ru

Что надо знать о ликвидности, рисках и доходности ценных бумаг

liquidity

Ликвидность будет тем ниже, чем меньше сделок совершается по покупке или продаже данного актива

Инвестиции в ценные бумаги имеют своей особенностью высокую доходность при удачном размещении средств, но в то же время многим инвесторам приходится сталкиваться и с рисками на фондовом рынке. Доходность и ликвидность этих активов, а также риски по торговле ими настолько взаимосвязаны, что рассматривать их можно только совокупно.

Доходность ценных бумаг

Величина суммы, заработанной на продаже акций, облигаций и других ценных бумаг, показывает доходность инвестиций. По сути это разница между ценой покупки и фактической стоимостью ценной бумаги на момент ее погашения. Рассчитывается этот показатель путем деления полученной прибыли за определенный временной промежуток на стоимость покупки ценной бумаги. Выражается доходность в процентном отношении. Но при этом доходность может иметь различные характеристики, в числе которых:

  • Внутренняя доходность, которая рассчитывается исходя из потока платежей
  • Годовая доходность – когда расчет производится за годовой период и включает начисление сложных процентов. Годовая доходность выражается отношением к начальной стоимости акций или к стоимости их на начало года
  • Текущая доходность, при которой доходы в течение года сопоставляются с текущей рыночной ценой на ценные бумаги
  • Доходность по дивидендам, при которой производится сопоставление годовых дивидендов к рыночной стоимости на момент расчетов

Помимо этого, доходность ценных бумаг может зависеть и от их типа. При этом важную роль играет ликвидность.

Ликвидность ценных бумаг

Например, акции по своей доходности чаще выше, чем облигации. Это обусловлено тем, что последние более стабильны в вопросе возврата средств. Однако такая тенденция сохраняется в русле устойчивых экономических тенденций. Но в моменты экономических кризисов доходность акций начинает падать, в то время как доходность облигаций возрастает. Их ликвидность в это время более ощутима благодаря тому, что роль играют государственные обязательства перед инвесторами.

Ликвидность ценных бумаг выражается в общем количестве заключенных сделок по данному типу активов и в диапазоне цен на данные ценные бумаги. Ликвидность будет тем ниже, чем меньше сделок совершается по покупке или продаже данного актива, а разброс цен находится в большом диапазоне. Такая тенденция часто отмечается при падении спроса на акции и облигации. Небольшое количество сделок может означать озабоченность инвесторов и неопределенность рынка в текущий момент. Следствием этого становится возникновение рисков.

Риски инвестиций фондового рынка

Риск для инвестора часто возникает тогда, когда намечается какое-либо негативное обстоятельство в экономике. Однако риск этот вполне прогнозируемый и при умелом управлении может минимизироваться. Совсем другая обстановка, когда на рынке возникает информационное затишье – в такие периоды и отмечается волнение инвесторов, что приводит к снижению ликвидности в покупках. Следствием этого может стать понижение доходности ценных бумаг на текущий момент. Наиболее влиятельным риском инвестирования можно назвать риск неопределенности. А при возрастании риска цепной реакцией возрастает и доходность ценных бумаг.

Однако далеко не всегда рост доходности отмечается при повышении рисков. Повышенные риски могут приводить к снижению инвесторского интереса к определенной группе ценных бумаг, тем самым снижая ликвидность. Как следствие – может падать и доходность этих активов.

О чем должен помнить инвестор фондового рынка

Поскольку все три параметра находятся в тесной взаимосвязи друг с другом и с экономической ситуацией на финансовом рынке, то инвестор должен иметь в виду вероятные риски. Главной целью достижения доходности в это время может являться диверсификация рисков и их минимизация. Достигается это путем размещения инвестиций в разные активы и с разными объемами средств. Помимо этого необходимо делать ставку на длительность инвестирования, так как незначительные колебания в настоящем времени позже могут оказаться корректировкой цен и тренд продолжит свое движение в направлении доходности.

grow-rich.su

ФИНСЕКТОР :: Доходность, риск и ликвидность

Инвестиционные качества: доходность, риск и ликвидностьПри выборе объекта для инвестиций необходимо определить инвестиционные качества предполагаемых проектов. В основном для сравнения используют следующие инвестиционные качества:
  • Доходность
  • Риск
  • Ликвидность
Доходность - предполагаемый уровень прибыли, получаемый от объекта инвестирования. При инвестировании в акции существуют два пути получения прибыли: дивидендная и курсовая прибыль.

Дивидендную прибыль инвестор получает при выплате части прибыли предприятия, то есть дивидендов. Инвесторы, рассчитывающие на дивидендную прибыль, выбирают предприятие с учетом его долгосрочных перспектив, как минимум 10-15 лет.

Курсовая прибыль — прибыль, которую инвестор получает от разницы стоимости покупки и продажи акций. При инвестициях с расчетом на курсовую прибыль ставка обычно делается на недооцененные активы без учета дальнейших перспектив компании.

Риск - вероятность возникновения финансовых потерь в результате инвестирования. Риски делятся на систематические (недиверсифицируемые, рыночные)  и несистематические (диверсифицируемые, специфические).

Систематические риски распространяются на всех инвесторов независимо от объектов их инвестиций (смена стадии рыночного цикла, изменение законодательства, политическая нестабильность и другие).

Несистематические риски связаны с конкретной отраслью или предприятием и могут быть уменьшены путем распределения капитала между различными инвестиционными активами, поэтому они называются диверсифицируемыми. К несистематическим рискам можно отнести ошибки руководства, крупные сбои на производстве, возросшую конкуренцию в отрасли.

Ликвидность - это скорость с которой можно продать инвестиционный актив по рыночной цене. Более ликвидным является актив, который можно быстрее продать. Самым ликвидным товаром являются деньги.

Определяющими факторами ликвидности ценных бумаг являются:

  • ликвидность рынка, то есть как регулярно и в каком объеме происходят сделки на рынке в целом
  • спред, то есть разница между наименьшей ценой продажи и наивысшей ценой покупки
  • количество сделок, производимых с данным инвестиционным инструментом
Активы, в зависимости от ликвидности, делят на высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные.

Высоколиквидные активы с высокой доходностью и маленьким риском практически не встречаются, поэтому на практике приходится искать компромисс между этими тремя показателями.

finsector.com